Новым историческим рекордом цены на золото по состоянию на середину дня 7 октября является отметка 4000,05 долл. за унцию. Коснувшись заветного порога, цены немного откатились назад, но тем не менее во вторник пребывали не так далеко от "круглого" показателя.

Золото дорожает весь год благодаря действию фундаментальных факторов, а локально ускорилось в последнее время на фоне уже более сиюминутных причин. Одна из главных причин роста цен на золото в последние дни – первый за семь лет, но уже третий для Дональда Трампа как президента шатдаун (shutdown – "остановка") в США, наступивший 1 октября. Конгресс не смог согласовать бюджет на новый 2026-й финансовый год, что привело к приостановке работы федеральных учреждений, финансовым потерям (по некоторым оценкам, это около 15 млрд долл. в неделю), увольнениям госслужащих. Все это усиливает экономические риски и, если кризис затянется, может сильно ударить по экономике США. Пока признаков выхода из ситуации нет, и это повышает привлекательность золота как "защитного актива" и толкает цены на драгметалл вверх.

Кроме событий в США, драйверами текущего роста желтого металла являются политические кризисы во Франции и Японии, указывает главный экономист банка "Зенит" Марина Никишова. Во Франции премьер-министр Себастьен Лекорню ушел в отставку, пробыв на своем посту 27 дней – причиной послужили бюджетные разногласия. А в Японии премьер-министр Сигэру Исиба тоже ушел в отставку, но уже по политическим причинам. Эти кризисы усиливают опасения по поводу фискальной политики и способствуют росту цен на золото, поясняет Никишова.

Экономические и долгосрочные факторы, способствующие росту цен на золото, тоже на месте. "Продолжаются и крупные закупки со стороны центральных банков, особенно в странах с развивающейся экономикой, для диверсификации валютных вложений и снижения зависимости от доллара. Сильно растет спрос на биржевые фонды, обеспеченные золотом (ETF, Exchange Traded Fund). В сентябре ежемесячный приток средств в биржевые фонды был самым большим за последние три года. И, конечно, играет роль возможное смягчение денежно-кредитной политики ФРС США. Снижение учетной ставки регулятора может привести к ослаблению курса доллара, что позитивно скажется на ценах на золото. Кроме того, на фоне кризиса инвесторы ожидают ускоренную траекторию снижения ставки", – перечисляет аналитик.

ФРС опустила диапазон базовой ставки в сентябре, это произошло впервые в 2025 году. Показатель был снижен на 0,25 процентного пункта, до 4-4,25%. Рынок и аналитики практически не сомневаются в очередном снижении показателя и по итогам заседания ФРС 29 октября на очередные 0,25 процентного пункта: вероятность такого решения оценивается ими более чем в 90%. Особенность ситуации и в том, что на фоне шатдауна уже не выпущена часть важной статистики по американскому рынку труда и, возможно, ФРС в решении по ставке будет действовать частично "вслепую".

Таким образом, факторов за дальнейшее подорожание золота предостаточно. Но с другой стороны, подорожание золота на 50% за год – это темп, который выдерживать и дальше довольно сложно. "Золото, на наш взгляд, уже довольно сильно разогналось, и на коротком диапазоне мы продолжаем ждать коррекционное движение. Вряд ли цены смогут быстро преодолеть уровень в 4000 долл. и пойти выше без локальной коррекции. Безусловно, фундаментальные факторы сейчас достаточно сильны и будут поддерживать золото и далее, но здоровая коррекция для дальнейшего восходящего движения, на наш взгляд, необходима рынку. Шатдаун разрешится в ближайшее время, и это может стать толчком для фиксации прибыли и коррекционного движения на рынке", – допускает Никишова. По ее мнению, ближайшими целями коррекции могут выступать уровни 3800 и 3700 долл. за унцию. "Но технически, пока цена держится выше 3800 долл., диапазон 3850-4000 долл. видится довольно стабильным", – уточняет эксперт.

При этом фундаментальные факторы поддержки золота, конечно, сохранятся и в 2026 году, соглашается Никишова. "В базовом сценарии мы ожидаем, что цена на золото в следующем году будет находиться в диапазоне 3900-4200 долл. за унцию. В рисковом варианте, в случае сильной макроэкономической и геополитической нестабильности, мы допускаем взлет котировок до 4500 долл. за унцию", – прогнозирует она.