Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% по итогам заседания Совета директоров 11 сентября. Это первая пауза после десяти снижений подряд с июня прошлого года.

"Экономика в целом в третьем квартале 2026 года растет умеренными темпами. Текущее ценовое давление в последние месяцы существенно усилилось. По оценке Банка России, устойчивый рост цен ускорился до 5-6% в пересчете на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях", - говорится в пресс-релизе ЦБ.

По мере исчерпания этих эффектов и при сдержанном росте совокупного спроса снижение устойчивой инфляции, как отмечается в сообщении, возобновится.

Именно такое решение Банка России прогнозировали опрошенные "Российской газетой" аналитики. Рубль ослабляется, а также сохраняется, по их оценкам, непростая ситуация на топливном рынке и высокая кредитная активность.

При этом инфляционные ожидания населения, по данным Банка России, остаются повышенными, несмотря на небольшое снижение: в августе они составили 13,7% после 14,7% в июле.

Лишь некоторые аналитики допускали возможность снижения ставки с 14 до 13,75%, связывая это с незначительным падением потребительских цен в августе, охлаждением экономической активности и спроса, падением инвестиций и ожиданиями бизнеса.

С 1 по 31 августа потребительские цены, по оценке Росстата, упали на 0,08%. С 1 по 7 сентября они выросли на 0,05%. С начала года - на 4,72%. При этом годовая инфляция, по оценке регулятора на 7 сентября, составила 6,3%.

"В июле текущий рост цен с поправкой на сезонность составил 11,6% в пересчете на год после 5,3% в среднем во втором квартале 2026 года. Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился до 7% после 4,6% в среднем в предыдущем квартале. На ценовую динамику в последние месяцы значимо влияли волатильные позиции. Среди них - моторное топливо и плодоовощная продукция. Рост цен на моторное топливо проявился и в динамике устойчивой инфляции", - отмечает пресс-служба Банка России.

На заседании в июле ключевая ставка была снижена на 0,25 процентного пункта - с 14,25% до 14% годовых, хотя аналитики ожидали ее сохранения.

Обновленный базовый сценарий ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14,5 - 14,6% годовых в 2026 году (апрельский - 14 - 14,5%). Прогнозный диапазон по инфляции на этот год повышен до 6 - 7% по сравнению с 4,5 - 5,5% в весеннем сценарии.

По прогнозу Банка России, годовая инфляция вернется на целевой уровень 4% в 2027 году. Устойчивая инфляция сложится в диапазоне 4 - 5% во втором полугодии 2026 года в пересчете на год.

Банк России будет принимать следующие решения по ставке, исходя из динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также оценков рисков со стороны внутренних и внешних условий.

Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 23 октября 2026 года.