При ценах на нефть в районе $50 за баррель и уровне инфляции в 14 процентов нынешний курс рубля значительно завышен, считают аналитики банка.

"Неконструктивно пытаться убедить или вынудить рыночных игроков не ограничивать их стремление к более слабому рублю", - сообщил банк.

"Такие действия могут легко усилить давление на рубль, поскольку иностранные игроки могут оценить это как шаг к более протекционистской политике".

Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев, комментируя сегодняшние действия ЦБР по расширению коридора бивалютной корзины, в результате которого рубль ослаб на 30 копеек к корзине до 31,30-31,31 рубля, предостерег участников валютного рынка от однозначных прогнозов относительно девальвации национальной валюты.

Он отметил, что при расширении коридора бивалютной корзины на рубль большее влияние будут оказывать фундаментальные факторы и "в довольно близком будущем" возможно укрепление курса рубля.

По мнению Danske Bank, вместо того, чтобы нарушать работу рынков, более разумно двигаться быстрее навстречу девальвации, что поможет справиться с растущим спекулятивным давлением на рубль.

Банк России допустил в пятницу второе за неделю и третье за месяц ослабление рубля к бивалютной корзине на традиционные 30 копеек в рамках мягкой девальвации национальной валюты, одновременно повысив ключевые ставки по кредитам и депозитам ЦБ РФ в борьбе с оттоком капитала и инфляционным давлением.

Источник в Банке России сказал Рейтер, что в пятницу ЦБ РФ допустил очередное симметричное расширение технического коридора допустимых колебаний бивалютной корзины, в рамках которого он проводит валютные интервенции на внутреннем рынке, в результате которого курс рубля к бивалютной корзине снизился до 31,30-31,31 рубля с уровня 31,00 на закрытие предыдущего торгового дня.

"31,30 (рубля) - это новый офер Центрального банка, технический коридор был расширен на 30 копеек", - сказал дилер крупного иностранного банка в Москве.

"(ЦБ) несколько удивил рынок сегодня, хотя многие говорили, что евро/доллар подрос и изменение (стоимости) корзины не будет резко сказываться на паре доллар/рубль".

Дилер Номос-банка Михаил Сполохов тоже считает, что 31,30 рубля - это новая котировка предложения долларов ЦБ.

"Как правило, Центральный банк пользуется ситуацией, когда ослабляется доллар (на форексе), поскольку тогда курс рубля к доллару в абсолютных значениях совершает не такой сильный скачок", - сказал Сполохов.

Курс евро на международном рынке форекс с утра в пятницу немного вырос до $1,2959.

"Это было на руку Центробанку", - сказал Сполохов.

Дилеры оценивают интервенции ЦБ РФ в пятницу как "средние".

"Оборот средний, интервенции, возможно, будут чуть больше чем в последние два дня", - сказал Сполохов.

ОСЛАБЛЕНИЕ РУБЛЯ ПРОДОЛЖИТСЯ

И дилеры и аналитики уверены, что ЦБ РФ будет и дальше отпускать рубль.

"Тренд на ослабление рубля видимо будет продолжен, пока сильного позитива нет... основной ориентир - нефть, когда мы увидим, что цены на нефть начинают менять свой тренд, тогда возможно и изменение стратегии ЦБ РФ", - считает Сполохов.

Николай Кащеев из МДМ-банка категоричен: что будет с нефтью, так ЦБ РФ и будет поступать (с рублем).

"Понятно, что практически mainstream - это ожидать ее падения к $35, что теоретически может вызвать и больше чем 10-процентную девальвацию рубля к корзине", - пишет Кащеев.

Владимир Осаковский, экономист ЮниКредит Атон, ждет еще два-три расширения технического коридора бивалютной корзины в декабре:

"Несмотря на продолжающееся истощение золотовалютных резервов, мы по-прежнему считаем, что Центробанк будет придерживаться политики постепенного ослабления рубля до конца декабря, чтобы позволить компаниям закрыть годовые балансы. В связи с этим мы ожидаем еще 2-3 расширения торгового диапазона в декабре".

"Истощение резервов, с другой стороны, должно вызвать резкую коррекцию обменного курса в начале следующего года. В целом, мы ожидаем девальвации рубля к бивалютной корзине на конец 2009 года примерно на 15 процентов до 35 рублей, к доллару - до 30,9 рубля", - уверен Осаковский.

Пошаговые действия ЦБ РФ только стимулируют отток капитала в ожидании дальнейшего ослабления национальной валюты, уверен Осаковский, полагая, что единоразовая резкая девальвация рубля была бы более эффективной, несмотря на все политические и экономические риски.

Предыдущее снижение примерно на 30 копеек, или на процент, до 31,00 рубля произошло 24 ноября. Банк России сообщил, что расширил границы изменения стоимости бивалютной корзины на 30 копеек в каждую сторону.

СТАВКИ ВВЕРХ

Остановить отток капитала ЦБ РФ пытается повышением ставок. С 1 декабря 2008 года ставка рефинансирования и ставки по кредитам и депозитам вырастут на 1,0 процентный пункт.

"В очередной раз мы видим, что ЦБ РФ использует механизм процентных ставок с тандеме с обесценением рубля к корзине, и это наводит на мысль, что эти факторы взаимосвязаны", - сказал Ярослав Лисоволик из Дойче банка.

"ЦБ дает большую гибкость рублю и повышает ставки, двигая их к позитивной территории в реальном выражении, то есть осуществляется попытка перейти от денежно-кредитной политики, которая ориентирована на обменный курс, в сторону политики, ориентированной на процентные ставки", - добавил он.

В повышении ставок есть и краткосрочный фактор - ограничение давления на рубль в сторону ослабления, так как рублевая ликвидность становится более дорогой, сказал Лисоволик.

Он не исключает, что дальнейшее ослабление рубля будет сопровождаться повышением ставок, и ставка рефинансирования может вырасти до 13,5-14,0 процента годовых, а ставка однодневного аукционного репо, соответственно, - до 9,5-10,0 процента годовых.