Ллойд Бланкфейн, глава одного из самых известных инвестбанков мира Goldman Sachs, считает, что развивающиеся рынки лучше перенесут нынешнее бегство инвесторов, чем в 1998 году.
На фоне замедления роста китайской экономики и сворачивания Федеральной резервной системой США программы стимулирования фондовые рынки развивающихся стран начали год худшей с 2009 года динамикой.
Инвесторы, которые всегда чутко реагируют на "смену настроений", начали уводить активы с развивающихся рынков. Бегство капитала затронуло не только фондовые рынки, но и валютные, что напомнило об азиатском финансовом кризисе. Целому ряду центральных банков недавно пришлось предпринимать экстренные меры для стабилизации национальных валют. Увы, эти меры не возымели желаемого эффекта.
Часть инвесторов с тревогой ждет возможное усиление кризиса в 2014 году. В их числе Марк Мобиус из Templeton Emerging Markets Group, который участвует в управлении активами развивающихся стран на $50 миллиардов. Он считает, что худшее еще впереди. Ллойд Бланкфейн придерживается иной точки зрения.
"Было много разного в 1998 году, чего сейчас не существует", - сказал Бланкфейн в интервью телевидению Блумберг. По его словам, сейчас у развивающихся рынков "больше международных резервов, более гибкие валютные курсы и лучше политический курс".
"Это выгодно отличает нынешнюю ситуацию от 98-го, когда из-за повсеместного обвала валют странам понадобилась международная помощь", - отметил глава Goldman Sachs.
Ллойд Бланкфейн подчеркнул, что благодаря низким процентным ставкам в мире потоки капитала направлялись на развивающиеся рынки, а цены на сырьевые товары росли:
"Попутный ветер сопровождал развивающиеся рынки на протяжении последних нескольких лет. Риски возвращаются домой, к истокам - не скорее всего, а непременно. Иначе нельзя. Это этап цикла".
В конце 1990-х годов ряд азиатских стран, в том числе Южная Корея и Таиланд, начали тратить международные резервы в попытке сохранить курс своих валют, которые были привязаны к американскому доллару. Попытки оказались тщетны и в итоге они были вынуждены пойти на девальвацию и обратиться за помощью к Международному валютному фонду.
Когда эти страны отказались от привязки валют к доллару США, началось бегство инвесторов. Кульминацией кризиса стал дефолт по государственным обязательствам Российской Федерации и крах хедж-фонда Long Term Capital Management.
"Барьеры [созданные отдельными странами] были защищены, а когда они все же были сломлены, то это было похоже на цунами, прошедшее через дамбы".
Так Ллойд Бланкфейн охарактеризовал тот кризис: "Центральные банки этих стран были очень посредственными, тогда как правительства пытались удержать валюты на несостоятельных курсах".
Между тем, произошедшее в 1998 году "не было концом света", по мнению главы Goldman Sachs. Страны, которые стали своеобразными триггерами кризиса и были подобны костяшкам домино, чувствовали себя "очень даже хорошо" в последние 10-12 лет, сказал Бланкфейн .
"Деньги текли очень свободно - в некоторых случаях может быть куда более свободно, чем следовало - на развивающиеся рынки, и этому процессу предстоит увидеть консолидацию. Теперь будет так, словно три шага вперед, один шаг назад", - сказал он.
Экономический рост Китая будет иметь "огромные последствия" для перспектив глобального роста, хотя его компания будет взвешивать и оценивать то, как инвестировать в китайские активы, добавил генеральный директор Goldman Sachs.
Экономика Китая выросла на 7,7 процента в 2013 году, не изменив темпы роста по сравнению с 2012 годом. По прогнозам, рост может замедлиться до 7,4 процента в этом году - самый слабый показатель темпов увеличения ВВП с 1990 года. Такие оценки даны в усредненном прогнозе на основе опроса Bloomberg News.
"Весь мир действительно зависит от того, насколько хорошо всё работает в Китае", - сказал Бланкфейн. - Нам действительно нужно, чтобы этот рост в Китае сохранился".
Константин Максимов
В российской экономике всё не так уж и плохо
Источник перевод для MixedNews - Наталья Головаха
С начала года курс рубля по отношению к доллару снизился на 5,5 %. Аналитики считают, что российская экономика слишком зависима от экспорта сырья (нефти и газа), и отмечают признаки голландской болезни. Так называют ситуацию, когда в экономике с преобладанием добывающих отраслей курс национальной валюты завышен, что наносит вред местным производителям из-за удешевления импортных товаров.
В корпоративном секторе России преобладают государственные предприятия, и недостаток частных компаний вызывает опасения. На лицо нехватка оперативности и гибкости, которыми обладает личная инициатива, написал Иоахим Фельш из "Morgan Stanley" в конце прошлого года.
Однако это далеко не полная картина.
Имиджевая проблема России
Маттиас Кулми – партнёр в компании "HighTower Advisers", объём активов под управлением которой составляет более 20 миллиардов долларов. По его мнению, Россия страдает скорее от имиджевых проблем, которые могут вызвать неправильное понимание ситуации.
"Хотя у России и есть проблемы на фондовом и валютном рынках, её экономика гораздо крепче, чем у любой другой развивающейся страны. Посмотрите на положительное сальдо по текущим счетам, пусть и сформировавшееся за счёт нефтяных доходов. Состояние государственного бюджета, соотношение между внешним долгом и ВВП также говорят о финансовой устойчивости. Я думаю, здесь миру нужно увидеть разницу по сравнению с другими развивающимися рынками, существенно зависимыми от экспорта сырья", — полагает Кулми.
Кулми предпочитает сравнивать российскую экономику с китайской в противоположность остальным странам БРИКС и другим развивающимся государствам: "Исторически Россия была огромным потребительским рынком. Проедались, в основном, нефтяные деньги, а российский потребитель находился на вершине мира. В Китае всё наоборот, там всем нужен был потребитель, а рост обеспечивался государственными расходами и инфраструктурой".
Новые технологии бурения, вызвавшие бум сланцевой энергетики в США, представляют серьёзную угрозу для России. Однако Кулми уверен, что у страны сейчас есть благоприятная возможность для перехода к экономике, стимулируемой инвестициями, от существующей модели, ориентированной на внутренний спрос. Это подразумевает рост вложений в инфраструктуру, что создаст больше возможностей привлечения прямых иностранных инвестиций.
Что ещё надо помнить о России
Кулми также подчеркнул, что одна из крупнейших ошибок заключается в представлении, что рыночная экономика давно существует в России, хотя на самом деле она ещё только формируется. СМИ не придают этому должного значения.
"Самое лучшее сравнение, которое я могу привести, — это Испания за последние пару лет. Мы были очень озабочены сложившимся там положением, но не забывайте, что ещё в 80-е годы Испания была развивающимся рынком. Надо помнить, какой путь прошли эти страны. С этой точки зрения российская экономика выглядит вполне успешной", — отметил он.
"Ещё раз напомню про соотношение внешнего долга и ВВП, составляющее для России всего 14% – превосходное значение, которого уже не встретишь в развитых странах. И едва ли какая-либо ещё страна располагает таким профицитом по текущим счетам, как Россия, пусть он и достигается за счёт доходов от экспорта нефти. Нужно помнить, что уже на этапе формирования экономики Путину, какой бы спорной фигурой он ни был, удалось не просто заложить бюджетную основу и запустить программу финансового развития, но и вернуть России международное признание", — подчеркнул Кулми.
Компания "HighTower Advisors" вложила в российские биржевые фонды 100 тысяч долларов. Сама компания не озвучивает определённой точки зрения о России, а Кулми просто стремится быть объективным.
