| “Действительно ли США осмелятся заморозить или конфисковать резервные активы Китая?” - спросил бывший директор Bank of China Ван Юнли в своей мартовской статье. Хороший вопрос… После того, как Россия вошла на Украину, Америка и ее союзники наложили сокрушительные санкции на российский Центробанк, лишив его досягаемости около половины своих валютных резервов. Они также отрезали некоторые из крупнейших российских банков от западной финансовой системы и запретили поставки в РФ многих высокотехнологичных экспортных товаров. Если Китай сделает что-то геополитически опрометчивое, например, зайдет на Тайвань, может ли Запад сделать с Китаем то, что он сделал с Россией? У Америки и ее союзников, безусловно, есть средства. “Локус финансовой власти все еще прочно сидит на Западе”, - отмечает Эсвар Прасад из Корнеллского университета. Пекин, вероятно, хранит около двух третей своих валютных резервов в размере $3,2 трлн в западных государственных облигациях и тому подобном. Из-за размера активов у КНР мало жизнеспособных альтернативных хранилищ для своих богатств. Если США и Европа проинструктируют свои финансовые институты не иметь дело с китайскими банками, те потеряют доступ к доллару, евро и фунту стерлингов. Но действительно ли Запад осмелится? “Замораживание” резервов Китая может оказаться не слишком дестабилизирующим. Да, даже если Пекин захочет сбросить свои активы вопреки Западу, санкции помешают это сделать. И КНР не сможет купить больше этих ценных бумаг. Но рынки облигаций не будут сильно по этому скучать. В последнее время Китай не был крупным покупателем. Начав наступление на Тайвань, он создаст панику, спровоцировав паническое бегство в высокорейтинговые облигации частных инвесторов. Однако Пекин может найти другие способы нанести ответный удар. В частности, он может захватить те значительные активы, которые Запад держит в Китае. В конце прошлого года иностранцы владели $3,6 трлн прямых инвестиций, включая недвижимость в виде заводов, и $2,2 трлн акций, облигаций и других “портфельных” инвестиций, отмечает Жерар Дипиппо из аналитического Центра стратегических и международных исследований (Вашингтон). Общая сумма такого рода активов более чем в шесть раз превышает эквивалентную сумму, которой владеют иностранные холдинги в России. Но что, если Запад, помимо Центрального банка, введет санкции и против других китайских финансовых институтов? Это может подвергнуть западные институты финансовой “отдаче”. Согласно группе регуляторов Совета по финансовой стабильности, четыре из 30 “системно важных” банков в мире являются китайскими. Нанесение ущерба этим банкам может нанести ущерб и западным институтам, которые давали им кредиты или держали у них счета. Могут ли западные страны быть уверены, что отключение китайских банков не нанесет ущерба их собственной финансовой стабильности? “Нет”, - говорит Клэй Лоури из банковской группы Института международных финансов. - “Я не уверен в этом”. Такие меры также нанесут ущерб и торговле. Менее пятой части торговой деятельности Китая в прошлом году было осуществлено в его собственной валюте. Большая часть оставшегося – в долларах. “Если вы не можете получить страхование и торговый кредит, большая часть экономической активности иссякает”, - говорит Мартин Чорземпа из исследовательской организации Peterson Institute for International Economics. Поскольку КНР является ведущим торговым партнером более 120 стран, срыв может настроить против Америки и ее союзников весь остальной мир. Таким образом, западные страны тоже могут пострадать, что может подорвать их единство и решимость. На Китай приходится около 18% американского импорта и более 22% импорта ЕС, включая многие детали и компоненты, используемые в отечественном производстве. По этой причине препятствование торговле с КНР может нанести ущерб собственному производству, включая экспорт. Если США и их союзники сократят китайский импорт более чем на 90%, их собственный экспорт упадет почти на 10%, согласно расчетам Габриэля Фельбермайра и его коллег из Венского университета экономики и бизнеса. Крупнейшим источником рычагов влияния Китая является его собственный обширный рынок. Америка может, к примеру, захотеть лишить китайцев некоторых высокотехнологичных ресурсов, таких как полупроводники. Но полный запрет, согласно Boston Consulting Group, обойдется американским полупроводниковым фирмам в 37% их доходов и поставит под угрозу более 120 000 рабочих мест. Со своей стороны, Пекин может ограничить экспорт “редкоземельных металлов”, используемых во многих электронных товарах. Это нарушит цепочку поставок аккумуляторов для электромобилей и других производственных ниш. И это может вытеснить конкурентов с рынков, которые они, возможно, не захотят потерять. Европейские санкции изначально пощадили российский рынок предметов роскоши стоимостью $2,4 млрд: так называемое “освобождение от Gucci”. По данным Statista, поставщика данных, тот же рынок в Китае стоит более $50 млрд в год. Запад может нанести России более сильный экономический удар в любой момент, когда он попытается дать ответ. То же самое не обязательно верно в отношении КНР, говорит Эдди Фишман из аналитического Центра новой американской безопасности. Это, в свою очередь, повышает вероятность того, что Пекин действительно нанесет ответный удар. США и их союзники могут значительно пострадать, если они введут в отношении Китая те же санкции, что и в отношении России. По этой причине они, вероятно, не осмелятся зайти так далеко. Но они должны надеяться, что Китай «не осмелится об этом узнать». Перевод ВиМ | 
