Вопрос о том, насколько быстро будет расти в 2014 году экономика Китая, может найти ряд ответов в реальном мире, где наблюдаются признаки того, что мировой гигант медленно, но верно выдыхается.

Ряд индикаторов - от сокращения потребления электроэнергии до рекордно низких цен на сталь - показывают, что вялые инвестиции и внутренний спрос давят на экономику Китая объемом $9,4 триллиона. Это тревожный признак для экономистов, сокращающих прогнозы ВВП на 2014 год, что весьма необычно для самого начала года.

Рост процентных ставок и ограничение чрезмерных расходов местных администраций КНР снизили инвестиции до минимума по крайней мере десяти лет, сделав это, возможно, единственным серьезным тормозом второй по величине экономики мира.

Влияние этого тормоза велико, тем более, что инвестиции составили более половины 7,7-процентного роста экономики Китая в прошлом году. Эксперты верят, что рост может замедлиться до 7 процентов в ближайшие месяцы, что вызовет досаду инвесторов и политиков, обеспокоенных чрезмерным замедлением экономики.

"Через несколько месяцев мы достигнем дна, - сказал Фредерик Ньюманн, экономист HSBC в Гонконге. - Чтобы повернуть процесс вспять, могут потребоваться более агрессивные меры от правительства".

Финансовые рынки, привыкшие к двузначным показателям роста экономики Китая, предсказуемо нервничают, что стало одной из причин активной распродажи активов развивающихся рынков в этом году.

Противоречивый набор официальных статданных Китая не слишком разъяснил возможное будущее, еще больше усложнив оценку эффективности попыток Пекина сместить фокус экономики к потреблению и услугам. Непредсказуемость развития ситуации оставила прогнозы роста экономики в 2014 году в широком диапазоне от 7 до более 8 процентов.

Четыре отдельных обзора производственного и сервисного секторов показали, что рост замедлился до многомесячных или даже многолетних минимумов в январе, на фоне снижения внутреннего и внешнего спроса. Однако официальные данные на этой неделе указали на неожиданно хорошее настроение китайских экспортеров в январе, поскольку их продажи подскочили на 10 процентов, а рост импорта - до максимума 6 месяцев.

Показатели банковского кредитования также были сильными, несмотря на ужесточение условий кредитования, предпринятое центробанком.

Как говорят аналитики, на противоречивые сигналы влияют искажение данных из-за продолжавшихся неделю каникул в связи с празднованием Лунного нового года. Инвесторы узнают, что происходит на самом деле, только в апреле, когда правительство опубликует мартовские данные.

Однако в реальной экономике данные указывают на ухудшение ситуации.

Например, показатель потребления электроэнергии, который активно предлагался премьер-министром Ли Кэцяном в 2007 году в качестве хорошей меры экономического пульса Китая, по сравнению с часто фальсифицируемыми чиновниками данными ВВП.

Потребление электроэнергии за первые 20 дней января выросло всего на 2 процента в годовом исчислении, свидетельствуют данные Национальной комиссии по развитию и реформам. Представивший статистику Цзя Фусэн признал, что показатель, "определенно, довольно низок", однако предположил, что причиной могли стать празднование Нового года и относительно теплая зима.

State Grid Corporation of China, продающая электроэнергию 85 процентам населения Китая, не настолько оптимистична. Компания ожидает, что в этом году обороты бизнеса замедлятся, поскольку шаткая экономика и забота об окружающей среде сокращают спрос.

Потребление электроэнергии должно вырасти на 6,5-7,0 процента в 2014 году, сообщила компания в январе, что меньше 7,5 процента в прошлом году.

"Это хороший индикатор активности производственного сектора. - сказал Хайбинь Цзу, экономист JPMorgan. - На месте настроения заводов были не столь оптимистичны в январе".

ЗДОРОВАЯ АДАПТАЦИЯ

Те, кто скептически относятся к рассмотрению данных о потреблении электроэнергии в качестве указателя на правдивую картину состояния экономики, находят и другие причины для осторожности.

Цены на цемент, сталь и железную руду - основные материалы для строительства зданий и железных дорог - падают, отчасти потому, что спрос снижается из-за замедления госинвестиций.

На прошлой неделе цены на сталь опустились до рекордного минимума 3.380 юаней за тонну, цены на железную руду - до минимума 7 месяцев. Цены на цемент достигли минимума двух месяцев на уровне 350 юаней за тонну в январе, свидетельствуют данные China Construction Bank.

Цены снизились из-за приостановленных зимой строительных работ и яростной конкуренции между сталелитейными заводами, вызвавшей ожесточенные ценовые войны. Внес свой вклад и слабый спрос.

Крупнейший в мире производитель стали ArcelorMittal сделал на прошлой неделе прогноз, согласно которому рост потребления стали в Китае замедлится в этом году даже на фоне улучшения перспектив в США и Европе.

По мнению аналитиков, снижение спроса во многом объясняется изменением политики местных органов власти, столкнувшихся со строгим приказом Пекина сократить необоснованные инвестиции, включая строительство раскошных офисов.

Сокращение бюджетов повлияло и на размах празднования Нового года. Розничные продажи за этот период выросли с наименьшей скоростью за 5 лет - на 13 процентов. Цены на трепанги - деликатес, цена на который может доходить до нескольких тысяч юаней, - достигли минимума за более чем 4 года, сообщил экономист Credit Suisse Дон Тао.

"Исполнительная власть и местные чиновники, похоже, больше беспокоятся о своих рабочих местах, нежели инвестициях", - сказал он.

Ситуацию усложняет рост процентных ставок. Встревоженный стремительным ростом уровня долга в последние годы, китайский центробанк подтолкнул краткосрочные ставки выше в попытке сдержать рискованное кредитование.

Растущие признаки слабости экономики заставили аналитиков сократить прогноз ВВП в первом квартале до 7,3 процента, что станет самым медленным ростом со времени мирового финансового кризиса, с 7,7 процента в годовом исчислении. Экономика Китая выросла на 7,7 процента в четвертом квартале 2013 года.

Однако для некоторых экономистов, таких как Марк Уильямс из Capital Economics в Лондоне, рост числа признаков замедления экономики - хорошая новость. Упорядоченное замедление, при котором сокращены чрезмерные расходы, а рост снижается до 7 процентов - это то, в чем нуждается Китай в рамках кампании по проведению реформ, направленных на увеличение потребления ценой инвестиций.

"Это здоровая адаптация, и она должна приветствоваться", - считает Уильямс.