VIP-Inform
Владимир Борисович Дергачев – экономист-востоковед, кандидат экономических наук. Вице-президент фонда "Арабо-Евроазиатское содружество". Работал в торговых представительствах в Египте, Сирии, Ираке. В 1997–2002 гг. – главный эксперт Международного московского банка, выпускающий редактор издания "Экономика РФ: Основные показатели и прогнозы". Автор научных публикаций в "Экономической газете", "Бюллетене иностранной коммерческой информации", журнале "Внешняя торговля". Был консультантом по проблемам стран Ближнего Востока в администрации Президента РФ. Специалист в сфере финансовой системы мусульманских стран освещает сложную и перспективную сферу международного финансового сотрудничества.

В последние годы исламские предпринимательские институты стали важной составной частью экономик не только мусульманских государств, но и стран Западной Европы. Среди вышедших за пределы мусульманского мира финансово-экономических структур – банки, страховые компании, инвестиционные фонды. Сфера географического распространения этих институтов стала настолько широка, что в течение нескольких лет крупные европейские финансовые институты используют свои финансовые ноу-хау, чтобы разрабатывать продукты, отвечающие требованиям шариата. И у этого процесса есть свои объективные причины. Помимо успехов, которых добились в последние годы экономики исламских государств при складывавшихся в это время высоких ценах на нефть, это еще и рост численности мусульман в мире. Уже сегодня в Амстердаме, Гааге и Роттердаме мусульмане составляют 60 процентов среди жителей этих городов моложе 20 лет. А в некоторых районах крупных городов Германии доля мусульман составляет 40–50 процентов. Поэтому стремление европейских банков открывать "исламские окна" выглядит вполне прагматичным. Это бизнес, и ничего другого.

Между тем именно исламский банкинг, а при более широком подходе – исламские финансы, рассматривавшиеся ранее в качестве своеобразного анклава, оппозиционного традиционным финансовым структурам, продемонстрировали в современных условиях неожиданную устойчивость и жизнеспособность, особенно заметную на первом этапе мирового финансово-экономического кризиса. И это несмотря на то, что западное сообщество не преодолело в полной мере своего недоверия к миру ислама в целом, а доля активов исламских финансовых компаний и банков составляет только 1,7 процента всех активов мировой банковской индустрии.

Общее количество исламских финансовых институтов сейчас достигает тысячи, в том числе на банки и инвестиционные компании приходится 400 организаций, 100 представлены страховыми компаниями, а остальные 500 единиц являются фондами. В пользу потенциала роста этого сегмента мировых финансов говорит и их географическое размещение: организации рассредоточены по 50 странам мира, их суммарные активы достигают 1 триллиона долларов США (из которых на активы исламских банков приходится около 760 миллиардов долларов). До начала мирового кризиса темпы ежегодного прироста активов, соответствующих исламским правовым нормам, составляли около 20 процентов, причем наиболее бурное развитие демонстрировал сектор исламского банкинга, увеличивший в 2008 году объем своих операций на 62 процента против 2007 года.

При этом важно не смешивать понятия исламских финансов с финансовой системой исламских государств в целом: на долю первых приходится только 25 процентов всего финансового рынка мусульманского мира, в то время как остальные три четверти операций осуществляются с использованием традиционных финансовых инструментов. Полностью исламизированные банковские системы действуют только в Судане и Иране.

И все же ширится ареал, где осуществляют свою деятельность исламские финансовые организации. Если раньше их операции были сосредоточены преимущественно в странах Персидского залива и Юго-Восточной Азии, то теперь сфера их интересов распространилась на государства Западной Европы. Прагматизм западных стратегов проявился в том, что, в случае отсутствия возможности включить в законодательство принципы исламского банкинга, ими применяются правовые нормы, ориентированные на исламские критерии, и используются общие рыночные инструменты, не противоречащие европейской правовой системе (в сфере налогообложения, соответствия нормативам регулирующих органов, требованиям пруденциального надзора и т.д.). Швейцария и Нидерланды не пошли на изменение своего законодательства, а принимают решения на основе индивидуального подхода к каждой совершаемой сделке в рамках шариата и ее анализа на предмет соответствия законодательству.

Не вдаваясь в детали исламских финансовых продуктов (сукуки, мурабаха, мудараба, иджара, таваррук, мушарака и т.д.), отметим их основные отличительные черты. Правовые основы исламского банкинга предполагают оказание финансовых услуг посредством инвестирования денежных средств на основе участия в прибылях и убытках своих клиентов вместо процентных методов предоставления капитала; не принимаются риски, возникающие из-за неопределенности условий сделки; запрещается совершение спекулятивных операций, взимание процента, финансирование производства алкоголя, табачной продукции и т.д. Согласно исламской политэкономии, деньги могут рассматриваться как потенциальный капитал, однако получение прибыли владельцем капитала требует от него активного участия в проекте, а основным источником дохода у банка (во всяком случае, декларируемым) является плата за обслуживание клиента и обналичивание денежных средств.

Привлекательность исламских финансовых инструментов до последнего времени подтверждалась ростом объемов производимых с их использованием операций. До кризиса спрос на рынке исламских финансов превышал предложение – явление, одной из причин которого была более низкая стоимость предлагаемого исламскими банками ссудного капитала по сравнению с традиционными методами долгового финансирования.

Особого внимания заслуживают так называемые сукуки (беспроцентные исламские облигации), выпускаемые под определенный материальный актив, где эмитент рассматривается в качестве долевого собственника данного актива. Доходность сукуков зависит от прибыли на базовый актив, а эмитент дает инвестору безотзывное право выкупа актива по фиксированной стоимости. Преимущество данного вида облигаций заключается также в низкой волатильности и тенденции инвесторов удерживать эти бумаги до наступления срока погашения.

По данным "ВТБ-Капитал", в настоящее время в мире обращается сукуков на сумму 90 миллардов долларов США, а начавшееся падение объемов их эмиссии в 2008 году (в три раза по сравнению с 2007 годом – с 50 до 15 миллиардов долларов) было связано с фетвой исламских богословов, признавших 80 процентов всего объема эмиссии сукуков не соответствующими нормам шариата. Отрицательным фактором, сказавшимся на привлекательности сукуков, является и то, что нижней границей объема заимствования, определяющей целесообразность эмиссии сукуков, является планка в 100 миллионов долларов США.

Парадоксально, но взаимное сближение России и исламского мира происходит гораздо активнее в политической и религиозной, чем в финансовой сфере, где оно минимально, о чем свидетельствует печально известный пример Международного коммерческого "Бадре-форте" банка. Серьезно сказывается на наших торгово-экономических связях и отсутствие корреспондентских отношений с банками крупнейших исламских государств, например с Саудовской Аравией. До сих пор решается вопрос об открытии первого совместного российско-исламского банка. Работу в этом направлении ведет "Витас Банк". Есть примеры обращений банков КСА и Бахрейна с просьбой об открытии своих филиалов на территории России.

Сегодня на повестке дня создание соответствующего правового поля, подготовка кадров, обладающих знаниями в области исламской экономической модели, преодоление существующих стереотипов и разработка стандарта исламского банка в России. В целом востребованность и распространение исламских финансовых инструментов в России будет зависеть от их привлекательности и наличия политической воли, степени адаптации банковского законодательства к нормам шариата, паритетности в сфере налогообложения, ликвидации препятствий правового характера при выработке норм, ориентированных на исламские критерии. Настороженность по отношению к этому виду банкинга вряд ли преодолима при отсутствии соответствующей координирующей структуры и взаимной толерантности.