Регистрация / Вход
мобильная версия
ВОЙНА и МИР

 Сюжет дня

Лукашенко вступил в должность президента Белоруссии
Правительство одобрило проект бюджета на 2021 год
Есихидэ Суга стал новым премьером Японии
Главная страница » Новости » Просмотр
Версия для печати
Швеция: первый официальный провал QE в истории
26.06.15 13:45 Экономика
Об опасности программ количественного смягчения сейчас не говорит только ленивый, но буквально еще пару лет назад такое мнение высказывали только очень смелые экономисты. Пример Швеции стал первым официальным подтверждением того, что QE даже не может исполнить основное свое предназначение.

Некоторые эксперты предупреждали, что программы выкупа облигаций со стороны центральных банков приведут к быстрому падению ликвидности. При этом попытки ФРС, ЕЦБ, Банка Японии и других привели к "фантомной" ликвидности, благодаря которой цены на акции выросли до рекордных уровней без фундаментальной основы.

В 2015 г. все основные мировые финансовые СМИ и все серьезные ученые пишут о крахе ликвидности на рынке облигаций. Стратег Citigroup Мэтт Кинг отмечает, что полное отсутствие ликвидности на рынке облигаций является результатом вмешательства центрального банка и постоянного усиления позиций алгоритмической торговли.

Но падение ликвидности для рядовых инвесторов – это еще полбеды: в конце концов чиновникам и политикам они не так уже интересны, поэтому проблему никто пока не спешит решать. Большую опасность представляет влияние политики количественного смягчения на сами центральные банки.

Основной механизм QE в теории должен привести к снижению доходности облигаций, так как инвестор должен быть заинтересован в покупке более рисковых активов, таких как акции. И это действительно работает так, пока объемы небольшие, но как только QE выходит за определенные границы, любой объем дополнительной покупки облигаций приводит к постоянному росту доходности.

Невозможно? Не только возможно, но в одной стране это уже произошло. Швеция первой в мире столкнулась с феноменальной ситуацией, когда программа количественного смягчения привела к заметному росту доходности государственных облигаций. Bloomberg язвительно отмечает, что "это, наверное, не то, что ожидал Банк Швеции".

Количественное смягчение предполагает снижение доходности долгосрочных бумаг, но так как инвесторы зациклены на емкости рынка, покупки Банка Швеции подрывают ликвидность и ведут к росту доходности.

Главный экономист Danske Bank отметил, что финансовые условия вообще выходят за рамки общепринятой динамики. "Валюта и доходность двигаются в неправильном направлении. Банк Швеции хотел снизить доходность и опустить курс кроны, но недавно они начали показывать противоположную динамику. Это должно стать проблемой", - сказал он.

Как видно на графике, доходность 10-летних облигаций Швеции еще в апреле находилась на уровне 0,2%, а во вторник на этой неделе показатель составил уже 1,1%.

По пятилетним бумагам доходность составила 0,4%, хотя два месяца назад она была отрицательной. И хотя спред доходности сузился по отношению к облигациям Германии, инвесторы все еще могут заработать дополнительные 15 базисных пунктов, если будут держать 10-летние облигации Швеции с рейтингом "ААА", а не аналогичные бумаги Германии.

Почему? В Danske Bank объясняют это тем, что на рынке РЕПО нет доступных активов в результате программы QE от ЦБ Швеции.

Банк Швеции покупает гособлигации примерно на $10 млрд в попытке возродить рост потребительских цен после нескольких месяцев дефляции. А это около 14% рынка, или 3% от ВВП. Любые усилия по расширению покупки активов будут истощать уже ограниченный запас суверенного долга на рынке, предупреждают в SEB AB и Danske Bank.

Ко всем проблемам с QE добавляется динамика кроны. С начала программы покупки облигаций в середине февраля курс шведской кроны укрепился более чем на 4% по отношению к евро, на 5% по отношению к кроне Норвегии и на 3% по отношению к доллару.

Импортные цены снижаются, а ЦБ уже мало что может сделать для предотвращения дефляции.

То есть количественное смягчение, которое должно было вызвать инфляцию и снизить доходность, привело к полностью противоположным результатам. И неясно, что теперь делать Банку Швеции, который первым в истории сам загнал себя в угол таким образом.

Такое будущее грозит многим развитым экономикам, если центральные банки не пересмотрят свою политику.

Хорошей новостью для всего мира является только то, что запас прочности пока не достигнут, поэтому есть еще 2-3 года для монетизации при текущих темпах. Но после этого игра будет закончена, и победителем в ней будут отнюдь не центральные банки и правительства.

Тем не менее для Швеции уже может быть слишком поздно что-либо предпринимать, хотя население, кажется, не слишком озабочено этими проблемами.
 

Noy26.06.15 14:37

Глубокоуважаемый Джин, RU

нифига не понимаю в етой лабуде) кто в теме? проясните плиз)

Что тут не понять? Это хитро опый впрыск определённого количества денег в экономику.
Ссылка

Глубокоуважаемый Джин26.06.15 14:57
> Noy

> Глубокоуважаемый Джин, RUнифига не понимаю в етой лабуде) кто в теме? проясните плиз)Что тут не понять? Это хитро опый впрыск определённого количества денег в экономику. Ссылка

----------------

то есть это тип они печатают красивые бумажки и обменивають их на бумажки с печатями? а экономика тут причём?
mif26.06.15 15:05
> Глубокоуважаемый Джин
неужели все так печально? нифига не понимаю в етой лабуде) кто в теме? проясните плиз)

По теории количественное смягчение работает так как сработало в США, когда есть возможность экспорта инфляции (излишки денег по керри-трейд идут на внешние более доходные рынки и скупают все там). В локальной экономике Швеции нет большого количества активов которые можно купить, а шведская крона, в отличии от доллара США, валютой 0 или хотя бы 1 уровня в каренси боард не является и потому особо ударным спросом не пользуется и в керри-трейд беря кредиты в кроне особо не играют.

количественная теория денег.

MV = PQ,

где М - Денежная масса (в результатее колличественного смягчения она увеличилась),

V - скорость обращения денег (снизилась ввиду отсутствия свободного предложения товаров адекватного количеству вброшенных денег)

Q - количестве товаров (в локальном рынке, в отличии от открытой общемировой системы доллара США оно ограниченно),

Р - цена (пока незначительно выросла).

В связи с вышеизложенным попытка количественного смягчения в Швеции сработала совсем не так как в США, и сейчас там наблюдаются признаки возможного начала стагфляции.

Ввиду ограниченного предложения доходных акций большинство бросилось скупать гособлигации с определенной доходностью, под кредиты выданные государством по ставкам с меньшей доходностью чем ставки по облигациям (т.е. шведское государство играет против себя самого).

Глубокоуважаемый Джин26.06.15 15:16
ну да... MV=QP.. незамысловато и совкусом. уравнение с 4 переменными усе описало) ни те частных производных.. ни роторов с дивергенциями.. ни даже матаппарата статистики и теория вероятности)) МДА... экономическая теория лженаука) прогноз погоды наверно точнее работает)
Noy26.06.15 15:19
Глубокоуважаемый Джин, RU
а экономика тут причём?
Количественное смягчение есть выкуп активов (ценные бумаги, облигации и т.п.) с рынка за свежеотпечатанную национальную валюту, т.е. некредитное увеличение денежной базы страны. Мощный приток дешевых денег в финансовую систему означает, в первую очередь, снижение стоимости кредитов, что может стать стабильным долгосрочным источником денег для накачки всей экономики деньгами, необходимыми ей для роста.
Глубокоуважаемый Джин26.06.15 15:27
> Noy

> Глубокоуважаемый Джин, RUа экономика тут причём?Количественное смягчение есть выкуп активов (ценные бумаги, облигации и т.п.) с рынка за свежеотпечатанную национальную валюту, т.е. некредитное увеличение денежной базы страны. Мощный приток дешевых денег в финансовую систему означает, в первую очередь, снижение стоимости кредитов, что может стать стабильным долгосрочным источником денег для накачки всей экономики деньгами, необходимыми ей для роста.

----------------

та понял я) ещё больше кредитов населению.. что бы ещё больше жрали)) ну а потом? ещё одно куе? када ето прожрут? чет я там на лекциях в институте на курсе экономики.. слышал чётко насчёт кризиса перепро зводства..не оно?
ti-robot26.06.15 15:27
Все очень просто.
Все знают, что банк Швеции (ФРС, ЕЦБ - не важно) все равно выкупит облигации государства по номиналу. Поэтому их цена на рынке должна быть в районе номинала (для сравнения - еврооблигации Украины сейчас котируются в районе 47% от номинала).
То есть государство продает долги частникам под 0%, потом у частников долги выкупает ЦБ под 0,2%, биржи показывают рост торгов, менеджеры получают бонусы все довольны.
Но при достижении определенного порога даже скромные накладные расходы банков (офис, секретарша, вольво с водителем) не укладываются в эти 0,2% прибыли. С ЦБ денег не стрясешь, поэтому начинает падать цена, за которую государство размещает свои новые долги на рынке.
Конечно, до украинской разницы 50% еще далеко, но тут появляется та же опасность:
Правительство не может не занимать (дефицит), поэтому оно должно размещать все больше облигаций, погашая на вырученные средства старые облигации, которые храняться в ЦБ. Продавать облигации напрямую ЦБ нельзя - так договорились все в семи"Гэ". То есть ЦБ может только выдать "кредит" банкам под 0% годовых, банки на эти деньги купят облигации правительства, потом продадут их ЦБ и погасят свой долг перед ЦБ.
Только если облигации у государства покупать не по 99,8 центов на каждый евро номинала, а по 99 центов, то доход банка внезапно увеличивается в 5 раз.
А рядом Украина, чьи облигации можно купить по 47 центов на каждый евро номинала, а потом потребовать у Европы поддержать молодую демократию новыми кредитами для погашения старых долгов.
И банкиры уже смотрят на Швецию (Грецию, Италию, Германию...) и прикидывают - а чем она хуже Украины? Да и вольво пора на бентли менять...
Глубокоуважаемый Джин26.06.15 15:34
> ti-robot
> Все очень просто. ... на бентли менять...
----------------
кароче стая злых алчных банкиров виновата)) неуправляемых)) чет мне 1998 год вспомнился.. конец эпопеи с ГКО...
Глубокоуважаемый Джин26.06.15 15:46
> аланоут

> Жить надо по средствам, и не морочить людям головы.

----------------

в понятие "по средствам" каждый вкладывает своё видение) а ti-robot описал схему конкретного законного грабежа государства) и все это ещё сдобрено обильно целой псевдотеорией с 4 переменными)
Глубокоуважаемый Джин26.06.15 15:50
а с учётом того что ЦБ не

зависимы от правительств.. и известно чьи указания исполняют.. если откинуть шелуху насчёт заботы об национальной экономике... можно увидеть фрагменты реальности..
Глубокоуважаемый Джин26.06.15 16:21
> Noy

> Глубокоуважаемый Джин, RUне оно?Правильно понял. Оно самое. А насчёт жратвы - в самую точку.

----------------

аланоут

26.06.15 15:42

Жить надо по средствам, и не морочить

людям голову...



попробую обобщить) переедание оно чревато.. тем более это один из семи смертных грехов.. издевательство над собственным организмом... поститься нужно .. регулярно.. и есть по потребности) маркетинг ещё то изобретение сатаны) все кто куе ето путь в тупик... это не оздоровление.. ето лечение биодобавками.. но.. альтернативы типа нет) но.. можно же эмиссии вести под конкретные проекты в реальном секторе? контролируемые государством... но.. тада идет лесом вся теория монетарной политики.. так любимой пиндосами.. интересно почему?
mif26.06.15 16:26
> Глубокоуважаемый Джин
в понятие "по средствам" каждый вкладывает своё видение) а ti-robot описал схему конкретного законного грабежа государства) и все это ещё сдобрено обильно целой псевдотеорией с 4 переменными)

Тогда для вас еще одна "псевдотерия" Ссылка

Опровергните ее, нобелевку по физике точно получите если сможете доказать опровержение.

ti-robot26.06.15 16:36
2 mif
Уже опровергли. В прошлом году даже на наш форум залетал график снижения стоимости солнечных батарей, на котором стоимость уходила в минус в районе 2018 года.
Аббе26.06.15 16:53
Прикидываете, КАК сегодня лимитрофы ненавидят Россию?
Тут, вот оно, рядом, счастье! Люди рисовали бумажки извёсткой по рваной газете и процветали.
А в окаянном СССР - надо было работать. И процветание ограниченное.
И того не желали понимать, что например Швеция - уже слабовата, для того, что бы играть в такие игры. Разные Прибалтики/Грузии - ниже рангом, чем даже Греция. И Греция - совсем не то же самое, что хотя бы Испания.
Даьше, выше, веселее...
И где недостижимая заоблачная вершина мира в виде США? Ваш максимум - как можно дороже продать принадлежность к СССР и судорожно надеяться на разрешение жизни в США. Но вполне можно застрять где то "на склоне", в какой ни будь ***********.
И будут оглядываться, как же так? Точнёхонько знали, что фокус "по американски" в тыщща девятьсот лохматом году - работал прекрасно. Только и исключительно злая воля СССР не давала возможности припасть к рогу изобилия.
Но злодейский СССР не дал вохможности сбежать в страну мечты.
И вот...В следующем, в уже 21 веке.......
Какая то занюханная Швеция.
Timmer26.06.15 17:02
> Глубокоуважаемый Джин
ну да... MV=QP.. незамысловато и совкусом. уравнение с 4 переменными усе описало) ни те частных производных.. ни роторов с дивергенциями.. ни даже матаппарата статистики и теория вероятности)) МДА... экономическая теория лженаука) прогноз погоды наверно точнее работает)
Ну с точки зрения буржуазной экономики, во всем виноваты люди, которые неправильно тратят деньги, - это суть теории Кейнса. С точки зрения Фридмана, во всем виноваты люди, которые просят есть, вместо того, чтобы дождаться того момента, когда все лишние сами умрут, и еда снова станет доступной. Обе теории очень популярны в экономических кругах, скажу больше, мы по ним живем. (И эти круги считают себя цивилизованными!).
Старик Маркс рассматривает экономику, как неравновесную систему, которая стремится к точке перехода, и эта точка перехода характеризуется стремлением переменной "норма прибыли" к нулю. С точки зрения Марксизма оно и есть, деловая активность исчезает, ( а кто будет за ноль деньги вкладывать, если иметь в виду "частную инициативу", а не консолидированную волю людей?). Главный признак кризиса капитализма и есть кризис денежного обращения, которы будет только углублятся. Ну и естественно программа печатания денег есть не что иное , как отражения кризиса и никак на него не влияет, как и положено для припарочных мероприятий,- труп согревается, но не встает цука.
Для Марксиста в этой новости нет ничего удивительного.
_STRANNIK26.06.15 17:04
"Почему? В Danske Bank объясняют это тем, что на рынке РЕПО нет доступных активов в результате программы QE от ЦБ Швеции."
Одно существенное уточнение : нет доступных активов в реальной а не виртуально - денежной экономике.
Все , что можно отнести к реальным активам давно находится в собственности и под контролем "правильных пацанов".
И никто Вам там нифига не продаст...
papavs26.06.15 17:34
Импортные цены снижаются!? Выходит так, что в связи с переизбытком товаров на рынке они потянулись туда где поднялся спрос?! Кредитный рейтинг у страны хороший и все продавцы товаров в нее верят. Вот когда рейтинговые компании начнут игру на снижение рейтингов вот тогда и будет искомый результат.
Глубокоуважаемый Джин26.06.15 17:47
> papavs

> Импортные цены снижаются!? Выходит так, что в связи с переизбытком товаров на рынке они потянулись туда где поднялся спрос?! Кредитный рейтинг у страны хороший и все продавцы товаров в нее верят. Вот когда рейтинговые компании начнут игру на снижение рейтингов вот тогда и будет искомый результат.

----------------

вы не в тот угол смотрите) отвлечен ваш взгляд теорией рыночного фундаментализма и равновесия) почитайте излияния Сорроса в его бестселлерах.. хотя бы) для начала)



на самом деле все кто куе.. да и вся система тупо не следует одной вещи.. теории систем управления) как я могу управлять автомобилем имея ток педаль газа.. которая при этом работает как захочет? и вместо лобового стёкла у меня кривое зеркало.. которое искажает Реальность.. какой посыл.. таков вывод.. логика штука незыблемая)



и ещё мне кто то скажет что с помощью уравнения из 4 переменных мона рулить столь сложным и многопроцессным механизмом.. хахаха)) ггг тут обычную квартиру систему элек роснабжения запустить мильон тонкостей.. причем закон Ома электрики даже не знают)))) а сарай на 10000 кв.метров .. лет ужо технологически и интелектуально другая задача.. а тут пля экономика страны... я в осадке)



а если ещё глубже копнуть. есть системы.. управления структурой.. и управления ограничениями.. так што вся ета ВШЭ развод кроликов) ну отдельные кролики могут кушать 5 морковок в день)) остальным кроликам трехразовое питание .. понедельник среда. пятница-cуббота .. навыбор. гг. бо в дерьмократии должно быть)) замещатель

зная справедливость) дай бог каждому) во имя Америки)



элита! слово ужо дескредитировано по смыслу.. элита русская) покажите мне ее... седня Примаков умер((( вот это элита.. лучший... мира тебе Евгений Максимович... по делам нашим нас всех осудят..
Timmer26.06.15 20:44

Вы все логично изложили) но тема кем и для чего проектировалась существующая мировая финсистема и под нее госпоподствующая экономическая теория.. вами даже не затронута)

Так для себя, буржуев, теорию и создали. Еще раз объясняю,человеку безумно трудно взять и отрвать от себя что-то со словами: "Это не моё!, это вон их!". Вместо этого придумываются теории, за которые платят. Шарлатаны существуют не потому, что лечат, а потому, что им платят. А вообще это неважно, то, что жить не может умрет, просто нужно быть готовым к этому. Когда человечество освободится от лжи несовершенства и несправедливости, обязательно появятся настоящие, подкрепленный математикой и статистикой теории, со многими переменными и будет там и ротор вектора и дивергенция с корреляцией, а пока человечество страшится взглянуть на истину, увы.
InfernoChild28.06.15 17:43
Нормальная формула. В теории ядерных реакторов тоже есть "формула чеиырех сомножителей" - так и назывется. Пользовались ей активно на заре аиомной эры. Сейчас все сведено вообще к одному числу - эффективному коэффициенту размножения - "Кэфф". И все путем - АЭС работают.

то Timmer:
"Когда человечество освободится от лжи несовершенства и несправедливости"

Никогда!

А "настоящие подкрепленный математикой и статистикой теории, со многими переменными " существуют со времен Римского Клуба. Развиваются все эти годы. Обладание такой матмоделью почище обладания атомной бомбой будет!
Scolar28.06.15 19:45
> Глубокоуважаемый Джин
ну да... MV=QP.. незамысловато и совкусом. уравнение с 4 переменными усе описало) ни те частных производных.. ни роторов с дивергенциями.. ни даже матаппарата статистики и теория вероятности)) МДА... экономическая теория лженаука) прогноз погоды наверно точнее работает)
да это уравнение типа 0 = 0 , или, типа, чем больше этажей, тем выше здание.
вся статья - попытка запудрить мозги обывателю обсуждением финансового казино, вместо реальных экономических проблем.
English
Архив
Форум

 Наши публикациивсе статьи rss

» Памяти Фывы
» Алексей Скрипалевич Навальный
» Дж.Сорос о "доктрине Сороса" и препятствующей глобализму политике США
» История в стиле минимализм
» Исраэль Шамир о феномене и опасности «мирового еврейства». Компиляция.
» Дискурс драпировки Мавзолея
» Ковид-19. Что же все таки происходит. Мнение почти участника событий.
» Законность ограничительных мер в связи с КОВИД-19. Вопросы без ответов
» Технические работы на сервере

 Новостивсе статьи rss

» МИД Сирии назвал незаконной оккупацией присутствие США и Турции
» В Азербайджане заявили об обстрелах со стороны ВС Армении в Карабахе
» Начинающих красноярских фермеров поддержали бюджетными грантами
» Ученые открыли новый тип сверхпроводника
» Трамп расширил мораторий на бурение нефтескважин на Северную Каролину
» “Газпром нефть” создаст технологию безлюдной добычи нефти
» Спортивный арбитраж отменил дисквалификацию российских биатлонисток
» Россия экспортировала средства индивидуальной защиты на 2,5 млрд рублей

 Репортаживсе статьи rss

» Подходы к Крыму с моря и воздуха заблокированы, Шойгу вылетел на полуостров
» Сергей Аноприенко: Лес горит даже за Полярным кругом
» Украинский государственный концерн "Ядерное топливо" будет ликвидирован
» Путин рассказал о роли США в создании российского гиперзвукового оружия
» Федор Конюхов поможет создать на Эльбрусе курорт мирового уровня
» За пять лет доступ к чистой воде получат более пяти миллионов человек
» Всемирный банк поставил цель к 2030 году победить нищету
» Индо-Тихоокеанская доктрина Синдзо Абэ — основа будущей внешней политики Японии

 Комментариивсе статьи rss

» Элксниньш: Латвия так увлеклась «войной» с Россией, что сгубила экономику
» Global Times: Обвинения в адрес Москвы в том, что она нанесла Китаю «удар в спину», несправедливы и безосновательны
» Тёмная сторона европейской луны- малоизвестные стороны деятельности ЕСПЧ
» Брюссель отказался прикрывать Меркель, если та не выполнит обещания Москве
» National Interest рассказал о «ночном кошмаре» США в Арктике
» Полетят ли японские ядерные ракеты в сторону России?
» Коррупция, по-видимому, является атрибутом любой быстрорастущей экономики
» Дешевый средиземноморский газ может означать конец для НАТО

 Аналитикавсе статьи rss

» Банк России пока перестал снижать ключевую ставку
» Про демографию, пенсионную реформу и демагогию радетелей за благо народное
» Сменяемость власти. Истоки. Сущность. Практический смысл
» Зачем Саудовской Аравии поддерживать Палестину в борьбе с Израилем
» США формируют военную составляющую холодной войны с КНР
» Госсобственность на вынос: Россия утрачивает контроль над своим имуществом
» Названы регионы, лидирующие по индексу рынка труда
» Канадский военный аналитик: над кем американцы одерживали военные победы?
 
мобильная версия Сайт основан Натальей Лаваль в 2006 году © 2006-2020 Inca Group "War and Peace"