В целом, криптоинвесторы потеряли около $800,000,000,000 за последний месяц. В этой статье я хочу попытаться объяснить, почему это происходит и что будет дальше. Видите ли, правда в том, что эпоха лёгких денег подходит к концу. Долгое время инвесторы могли брать в долг иены под ультранизкие процентные ставки и использовать эти деньги для покупки криптовалюты и получения потрясающей прибыли. Но теперь доходность японских облигаций сходит с ума, и все варианты «йенного керри-трейда» начинают разворачиваться...

В течение многих лет прибыльной сделкой для мировых инвесторов было заимствование иены для покупки высокодоходных активов, таких как акции США, или, в данном случае, криптовалют. Процентные ставки в Японии были низкими или равными нулю, что делало заимствование иен относительно дешёвым и создавало отличную возможность для трейдеров. Это известно как «йен керри-трейд».

Однако Банк Японии дал понять, что может повысить процентные ставки, отчасти чтобы справиться с упрямой инфляцией, продолжая недавний отказ от многолетних ультранизких ставок. Доходность эталонных японских облигаций достигла самого высокого уровня с 2008 года, что свидетельствует о ожиданиях повышения ставок. По мере роста ставок в Японии это может повысить стоимость иены. Это делает заимствование иен менее доступным, снижая прибыльность керри-трейди.

Это может заставить трейдеров продавать свои биткоины и акции сейчас, чтобы погасить кредиты и избежать риска дальнейших потерь. Помимо распродажи, это может привести к снижению денежных потоков в криптовалюту и акции.

В воскресенье вечером доходность японских облигаций вновь резко выросла, что вызвало новую волну паники у криптоинвесторов.

И мы все видели, что произошло, когда начались продажи.

Годами криптоинвесторы смеялись над остальными, наслаждаясь подъёмом, пока пузырь надувался.

Но теперь пузырь лопается, и путь вниз будет гораздо более запутанным, чем подъём, из-за сильного рычага на криптовалютном рынке...

Бен Эмонс, основатель и CIO Fedwatch Advisors, заявил, что после недавней распродажи биткоина люди остаются «нервными», добавив, что понедельничный разворот в целом связывают с ликвидацией биржи на сумму 400 миллионов долларов.

В интервью CNBC «Squawk Box Europe» в понедельник он подчеркнул значительное влияние на биржах биткоина, которое в некоторых случаях достигает 200 раз. С оценочным кредитным плечом в бесконечных криптофьючерсах в размере 787 миллиардов долларов против примерно 135 миллиардов долларов в ETF, «вы можете сами посчитать», — сказал Эмонс.

«В биткоине всё ещё есть много рычагов влияния. Мы можем ожидать ещё нескольких таких ликвидаций, если цены на биткоин не снизятся с этих минимумов», — добавил он.

Пока цены на криптовалюту продолжали расти, всё будет хорошо.

Но теперь, когда цены на криптовалюту падают, мы наблюдаем волну за волной принудительных ликвидаций.

Ещё одна волна вынужденных ликвидаций стала причиной столь резкого падения цен на криптовалюту в понедельник.

На данный момент ситуация настолько плоха, что даже крупнейший корпоративный держатель биткоина вскоре может быть вынужден начать продавать...

Крупнейший корпоративный держатель биткоина объявил о резерве дивидендов в долларах США более 1 миллиарда долларов, через несколько дней после того, как его топ-менеджер изложил, что может заставить компанию продать часть своих 56 миллиардов долларов в биткоинах.

Strategy, ранее известная как MicroStrategy, объявила в понедельник о создании резерва в размере 1,44 миллиарда долларов «для поддержки выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по непогашенной задолженности». Резерв финансировался за счёт продажи обыкновенных акций класса A, и Strategy планирует сохранить достаточные резервы для выплаты дивидендов как минимум в течение 12 месяцев.

То, что мы наблюдаем, — это не просто временная коррекция.

Как очень ясно выразила Шанака Анслем Перера в отличном посте в социальных сетях, вся система вынуждена перезагрузиться, потому что доходность японских облигаций стремительно растёт. Ниже я воспроизвел весь его пост в соцсетях...

ЯПОНИЯ ТОЛЬКО ЧТО УБИЛА ГЛОБАЛЬНУЮ ПЕЧАТЬ ДЕНЕГ, И НИКТО ЭТОГО НЕ ЗАМЕТИЛ

Самая опасная цифра в финансах сейчас — 1,71%.

Это доходность 10-летних облигаций Японии. Самый высокий показатель с 2008 года. Вот почему ваша пенсия только что была уничтожена:

В течение 30 лет Япония печатала бесконечные деньги по ставкам 0% и экспортировала их по всему миру. 3,4 триллиона долларов поступило в казначейские облигации США, европейский долг, развивающиеся рынки. Эта невидимая ставка сохранила ВАШУ ипотеку дешёвой, ВАШИ акции — раздутыми, а ВАШЕ правительство — платежеспособным.

10 ноября 2025 года: Заявка исчезла.

Доходность Японии достигла 1,71%. Они вливают в экономику стимулирующих мер на 110 миллиардов долларов, в то время как долг составляет 263% ВВП. Математика стала невозможной. При ставке 1,7% Япония платит на 27 миллиардов долларов БОЛЬШЕ процентов. Каждый. Единственный. Год.

Вот событие вымирания, которого никто не ожидает:

Японские пенсионные фонды сейчас выводят 1,1 триллиона долларов из казначейских облигаций США, потому что хранение денег в Америке приводит к тому, что они теряют деньги после хеджирования затрат. Крупнейший иностранный покупатель американского долга становится продавцом.

Когда Япония перестаёт покупать, процентные ставки не остаются на прежнем уровне. Они взрываются. Доходность 10-летних облигаций США вырастет минимум на 40 базисных пунктов только из-за динамики потоков. Ваша ипотека под 7% становится 8%. Расходы на корпоративное рефинансирование долга выросли на 60%. Компании-зомби, держащие 3 триллиона долларов в мусорных облигациях, начинают объявлять дефолты волнами.

Сделка с йенным керри только что изменилась. $1,2 триллиона заемных иен финансируют криптовалюты, акции, развивающиеся рынки, должны расслабиться. Каждый хедж-фонд, каждая сделка с импульсом, каждая кредитная ставка, построенная на бесплатных японских деньгах, одновременно получает маржинальный колл.

Это разделяется на три места:

Оценки акций строились на уровне доходности облигаций в 2% вечно. При доходности 3,5% справедливая стоимость S&P 500 снижается на 35%. Валюты развивающихся рынков рухнут без притока японского капитала. Долговый кризис в Европе возвращается, потому что Италия и Испания теряют своего молчаливого покупателя.

18 декабря состоится заседание Банка Японии. Вероятность того, что они снова повысят ставку, составляет 50 %. Если они это сделают, продавайте всё, что не прибито гвоздями.

Ваш пенсионный план ещё не учитывает это. ФРС не может это остановить. Ни один центральный банк не может.

Самая большая в мире копилка только что открылась, и деньги текут обратно.

Позиционируйтесь соответственно, иначе вас уничтожат.

Когда он впервые опубликовал это, доходность 10-летних японских облигаций составляла 1,71 процента.

Сейчас она выросла до 1,85 процента, что является самым высоким показателем с 2008 года...

Япония только что потрясла мировые рынки.

Доходность 10-летних государственных облигаций страны выросла до 1,85% — это самый высокий уровень с 2008 года, что стало серьёзным разрывом с условиями сверхнизких ставок, в которой Япония живёт десятилетиями. Этот шаг уже называют одним из важнейших сигналов глобальной ликвидности в 2026 году.

Сказать, что мы потенциально сталкиваемся с серьёзным кризисом ликвидности, — значит сильно преуменьшить.

Пока что именно цены на криптовалюту падают, но для покупки акций было взято много иен в долг.

Так что давайте внимательно следить за ценами американских акций в ближайшие дни.

Тем временем цена на серебро продолжает падать в параболический рост.

Пока я пишу эту статью, цена серебра составляет 58,40 долларов за унцию.

Достигнет ли она 60 долларов на этой неделе?

Некоторые аналитики теперь открыто спекулируют о том, когда цена серебра достигнет 80 долларов за унцию.

Ранее сегодня я получил сообщение от читателя, у которого выдался поистине выдающийся год, потому что он всё это время хранил своё серебро.

Как я упоминал вчера, если вы купили серебро в декабре 2008 года, оно выросло более чем в пять раз.

Но многие из тех, кто вошёл на пике криптовалютного пузыря, полностью уничтожаются.

История показала нам, что золото и серебро сохраняют свою стоимость со временем.

История также показала, что каждый иррациональный финансовый пузырь в конце концов лопается.