Инвесторы превращают Россию и Нигерию, где постепенно тают профициты текущих счетов и резервы, а также страны "клуба двойного дефицита" в следующие вероятные жертвы разворачивающегося кризиса развивающихся рынков.

Вместо того, чтобы просто посмотреть на внешнюю зависимость страны от капитала - которая заставляла инвесторов избегать стран "Неустойчивой пятерки", включая Индию и Индонезию, в прошлом году - рынки, скорее всего, теперь обрушатся на экспортеров сырья.

Это происходит из-за того, что замедление экономики Китая снижает спрос на сырье, уменьшает резервы "твердой" валюты в этих странах и ослабляет их платежные балансы.

"Опасения по поводу "Неустойчивой пятерки" теперь позади. Это не помогает понять, куда идти дальше. Состояние текущих счетов улучшилось в Индии и Индонезии, а связь с Китаем важнее, чем связь с США", - сказал Ларс Кристенсен из Danske Bank.

"Мы бы сосредоточились на экспортерах сырья. С этой точки зрения, естественно, что Россия и Нигерия попадут под давление. Рост сильно замедлился, а процентная ставка (российского) центробанка позволяет рублю обесцениваться дальше".

В понедельник ЦБР неожиданно повысил ключевую процентную ставку до 7,0 процентов с 5,5 процента годовых.

Ослабление российской торговли и вывод капитала из страны негативно влияют на ее платежный баланс, который и без того уязвим к внешним потрясениям, поскольку экономика РФ серьезно зависит от экспорта нефти и газа.

На платежном балансе учитываются все денежные трансакции между страной и остальным миром, включая инвестиционные потоки.

В прошлом году из России были выведены $62,7 миллиарда, а профицит ее текущего счета сократился более, чем в два раза - примерно до $33 миллиардов. Валютные резервы снизились более, чем на 7 процентов в годовом исчислении, до $493,4 миллиарда. Центробанк тратит $400 миллионов в сутки на валютном рынке.

По расчетам Центробанка, профицит текущего счета исчезнет к 2016 году.

"У России глубокие структурные проблемы... У нее негативная позиция платежного баланса, и рублю нужно снижение", - сказал Нил Шеринг из Capital Economics.

Рубль уже достиг рекордных минимумов к доллару и евро.

В нефтедобывающей Нигерии валютные резервы упали до $40,68 миллиарда на 24 февраля, что на 14 процентов ниже, чем год назад. Центробанк выходил на рынок, чтобы поддержать найру, которая упала почти на 5 процентов после того, как президент страны отстранил управляющего ЦБ.

Дефицит бюджета Нигерии, как ожидается, вырастет до 1,9 процента ВВП в этом году с 1,85 процента в 2013 году, а снижение цен на нефть может увеличить эту дыру, если не сократить расходы. Однако это сложная задача перед выборами 2015 года.

КЛУБ ДВОЙНОГО ДЕФИЦИТА

Инвесторы вознаграждают Индонезию, которая повысила процентные ставки на 175 базисных пунктов с июня, и Индию, которая резко повысила ставки в январе. Валюты обеих стран уже отыграли все потери 2014 года.

"Дифференциация все сильнее распространяется среди валют развивающихся рынков. Рынки надеются, что действия регуляторов в "Неустойчивой пятерке" принесут плоды", - сказал Маник Нараин из UBS.

Morgan Stanley наблюдает за "клубом двойного дефицита" - ЮАР, Бразилией, Турцией, Индией, Индонезией и Украиной - где дешевые деньги из развитых экономик спровоцировали избыточный рост внутреннего спроса и привели к быстрому росту зарплат.

Но Бразилия, Индия и Индонезия сделали большой шаг для улучшения внешнего и внутреннего баланса, повысив процентные ставки в прошлом году, чтобы снизить внутренний спрос и ослабить инфляционное давление.

Турция активно ужесточала политику в январе, повысив ставку overnight на 4,25 процентного пункта и оставив позади ЮАР, где ставка была повышена на более скромные 50 базисных пунктов.

Общие выборы в этих странах усложняют правительствам задачу сокращения расходов для борьбы с дефицитами бюджетов, и поэтому валюта остается почти единственным регулятором процесса изменения баланса.

"В ЮАР, как и в других экономиках "клуба двойного дефицита" одна только монетарная политика будет перегружена задачей успешного изменения баланса, если бюджетная политика и внешний спрос не подыграют, - написали Йоахим Фелс и Филипп Эрфурт из Morgan Stanley. - Изменению внешнего баланса поможет со временем значительное обесценивание валют других членов "клуба двойного дефицита".