Регистрация / Вход
текстовая версия
ВОЙНА и МИР

 Сюжет дня

Суд Германии отклонил иски против транспортировки газа через "Северный поток-2"
Еврокомиссия отказалась обжаловать решение суда по газопроводу OPAL
Главная страница » Аналитика » Просмотр
Версия для печати
Кто сдерживает российскую экономику?
25.09.19 03:06 Экономика

Экономика России является больным вопросом уже более двух лет. После кризиса рубля в конце 2014-го роль Банка России заключалась в ужесточении мер a la МВФ для стабилизации ситуации после решения о свободном курсе рубля.

Тогда это было правильным решением. Это был шаг, которого США не ожидали. Казалось что Путин будет придерживаться консерватизма и рубль будет продолжать торговаться в пределах 30 за доллар, в отличие от риска обвала курса под прессингом исторического обвала цен на нефть в период 18 месяцев между июлем 2014 и концом января 2016 года.

В тот период нефть упала со $120 и более долларов за баррель до $28. И если бы Путин не позволил рублю обвалиться с 32 до 85 на своем пике за доллар, то Россия бы полностью обанкротилась.

В тот период президент Центробанка России Эльвира Набиуллина подняла базовую ставку кредитования до 17%, и Россия начала медленный и болезненный процесс дедолларизации своей экономики.

С тех драматических времен прошло пять лет. Но был нанесен большой ущерб не только россиянам и их сбережениям, но и мышлению тех, кто управляет Банком России.

Набиуллина всегда была противоречивой фигурой, потому что обучалась на Западе, и потому что банковская система в России все еще укомплектована теми, кто действует согласно предписаниям МВФ о том, как отвечать на кризисы.

Но правила МВФ существуют для защиты МВФ, предоставляющего кредиты проблемной стране, а не для того, чтобы эту страну восстановить.

Фундаментальная проблема заключается в неправильном понимании того, что представляют собой процентные ставки и как они взаимодействуют с инфляцией и движением капитала. Из-за этого лекарство для спасения проблемной экономики часто оказывается хуже самой болезни.

Если четвертый дефолт Аргентины за 20 лет нас не учит, то не научит уже ничто.

Набиуллина по-прежнему считает, что ее задача — снизить инфляцию до 4%. Планирование темпов инфляции, это болезнь, которую нужно поместить где-то рядом с оспой.

Когда инфляция выше целевого уровня, в центральном банке преобладает режим жесткой экономии, который держит процентные ставки выше рыночных в тщетной надежде что они смогут выжать последние кусочки инфляции из экономики, поскольку достаточная уверенность не вернулась в банковскую систему после кризиса.

Это проблема России сегодня. Набиуллина по-прежнему считает, что перед тем как позволить экономике расти, необходимо проделать определенную работу.

Когда уровень инфляции ниже целевого, как у ЕЦБ и США, то рост остается вялым и требует стимулов в виде дешевых денег для создания кредитного цикла. Это не срабатывало и не сработает.

Это не срабатывало в США и Европе, потому что в их экономиках больше нет возможностей продолжать кредитование, чтобы стимулировать спрос и увеличивать траты. Они предлагают деньги, которые никому не нужны, под проценты, которые рынок не может себе позволить.

Но планирование и контроль инфляции со стороны центробанка — это вершина централизовано планируемой экономики. Контролируйте стоимость денег, и вы будете контролировать средства производства.

В итоге вы достигнете точки, которой мы на Западе уже достигли, когда никакое давление на рынок через карательные отрицательные ставки не может стимулировать рост.

С другой стороны, есть Набиуллина, которая сдерживает российскую экономику процентными ставками, установленными выше рыночных. Она или излишне осторожна, или находится полностью под контролем пятой колонны. Наверное, правда где-то посередине.

Структурно, экономика России в отличной форме. Текущая базовая ставка в России составляет 7,25%, по сравнению со ставкой 7,75% всего два месяца назад. Весь межбанковский рынок и рынок краткосрочных депозитов торгуются ниже этой базовой ставки.

Это означает, что центральный банк сдерживает рынок, который желает торговать по более низким ставкам. Это поддерживает низкую ликвидность и снижает доступ к кредитам на внутреннем и коммерческом рынках.

Тем временем, спрос на российский долг из-за чистого балансового счета страны, отчасти благодаря руководству Набиуллиной в кризисный период 2014-2016 годов, приводит к снижению ставок. И впервые почти за пять лет у России наблюдается нормальная положительная кривая доходности от 1 года до 20 лет, без горбов и плоских периодов.

Единственное беспокойство вызывает задолженность в долларах, но она составляет около 1% от общего российского ипотечного рынка.

Так чего же Набиуллина ждет?! Она сделала свою работу, так пусть теперь даст россиянам сделать свою.

Набиуллина поддерживает высокие ставки из-за страха возвращения инфляции вследствие роста доллара США и падения цен на нефть, что оказывает на рубль повышающее давление.

Она только сейчас начала снижать ставки, после того как эта политика стала очевидно нелепой и рост ВВП страны остановился. И опять же, некомпетентность и предательство на расстоянии кажутся очень похожими.

Она продолжает прыгать в тени долларового кризиса. Но российская экономика 2019 года это не она же в 2015 году. Долларовое кредитование практически исчезло, и основным источником спроса на доллары внутри страны являются "наследные" корпоративные кредиты, не сконвертированные в рубли или евро.

Поэтому российская экономика гораздо более защищена от роста доллара, чем раньше.

Роль России в глобальной экономике меняется. Она становится независимым узлом в мировой экономике. Исключенная из рынков доллара США, Россия теперь должна возглавить ту часть мира, в котором доминирует — ЕАЭС, Турция, Иран и государства ОДКБ, и продемонстрировать уверенность, сделав рубль более доступным для иностранных инвестиций.

Проецирование уверенности должно происходить путем снижения ставок, что демонстрирует здоровый внутренний рынок, а не поддерживать их высоко из-за страха перед Соединенными Штатами.

Снижение ставок с 7,25 до 6,5 или даже 6 процентов, наверное, все что ей нужно сделать, и затем пусть рынок разберется сам. Во что рынки ей говорят, нужно делать.

И хочется верить, что с Путина уже достаточно опасений Набиуллиной. Он становится все менее терпелив в отношении своего президента Центробанка. Он видит отсутствие роста российской экономики и задается вопросом, почему накопление капитала заперто за стеной чрезмерно высоких процентных ставок.

Недавно Путин пообщался с Набиуллиной и сразу после этого ставка упала на 0,25%. То же произошло и в 2015-м, когда ставка застряла на 10 процентах и Путин наконец вынудил ее объясниться.

С Центробанком России явно что-то не то — может быть это последние пережитки проникновения США в российские институты снова поднимают свою уродливую голову. Битва продолжается, и недавнее снижение исходной ставки-ориентира является хорошим началом.

Перевод molten   Источник

 

Alanv25.09.19 05:38
"Если четвертый дефолт Аргентины за 20 лет нас не учит, то не научит уже ничто."

Как может 4-й дефолт аргов научить страну, которая как раз за эти 20 лет НИ ОДНОГО дефолта не видела? Некоторые спады - были, сброс курса рубля вдвое - был, но дефолты - нет...

Может просто автор ошибается и "сила МВФ" для РФ - вовсе не сила?

_STRANNIK25.09.19 11:15
Alanv, RU

........................................

Как может 4-й дефолт аргов научить страну, которая как раз за эти 20 лет НИ ОДНОГО дефолта не видела?

.......................................

Ссылка

..............................................................................

Экономика России является больным вопросом уже более двух лет.

...................................

Реально более 10 лет. И если бы ЦБ не отпустил рубль в 2015г. - дефолт был бы неизбежен...В реальности ЦБ только-только закончил (в общих чертах) санацию банковской системы страны. Об этом не пишут в паблике , но риск ее обвала был вполне реален еще полтора года назад...ИМХО.

ra202725.09.19 14:17

Структурно, экономика России в отличной форме. Текущая базовая ставка в России составляет 7,25%, а это на 0,5% ниже по сравнению со ставкой 7,75%

Правда, это на целых 5,0% выше, чем в США (тупые пиндсы удерживают её на уровне 2,25%).

И ровно на 7,25% выше, чем в ЕС (толерантные любители гей-парадов держат её на уровне 0,0%). В какой форме эта, с позволения сказать экономика, с точки зрения структуры? Эх, нету на них дефолта!

А у узкоглазых япошек вообще чёрти-что в экономике твориться, у них ставка минус 0,1%. Отрицательная. А структура экономики Швейцарии вообще за гранью краха – там ставка минус 0,75%, причём этот безпредел начался ещё в 2014 году. Эти любители часов, сыра и перочинных ножей ещё и приплачивают тем клиентам, кто у них берёт кредиты. Вот до какого маразма может доходить экономика, которая отодвинула борьбу с инфляцией на второй план.

Так им всем и надо.

Moskvich25.09.19 15:46
Ключевая 7% с 09.09.2019, межбанк стабильно ниже 7% . Спешить нет смысла. Эпоха отрицательных ставок от нежелания жить, как и гомосексуализм и есть извращение.
Саид25.09.19 16:33
> ra2027


Структурно, экономика России в отличной форме. Текущая базовая ставка в России составляет 7,25%, а это на 0,5% ниже по сравнению со ставкой 7,75%

Правда, это на целых 5,0% выше, чем в США (тупые пиндсы удерживают её на уровне 2,25%).

И ровно на 7,25% выше, чем в ЕС (толерантные любители гей-парадов держат её на уровне 0,0%). В какой форме эта, с позволения сказать экономика, с точки зрения структуры? Эх, нету на них дефолта!

А у узкоглазых япошек вообще чёрти-что в экономике твориться, у них ставка минус 0,1%. Отрицательная. А структура экономики Швейцарии вообще за гранью краха – там ставка минус 0,75%, причём этот безпредел начался ещё в 2014 году. Эти любители часов, сыра и перочинных ножей ещё и приплачивают тем клиентам, кто у них берёт кредиты. Вот до какого маразма может доходить экономика, которая отодвинула борьбу с инфляцией на второй план.

Так им всем и надо.

В текущем году экономика Германии может вырасти на 0,5 процента, говорится в новом правительственном прогнозе. Три месяца назад Берлин исходил из показателя в 1,0 процента.

Правительство Японии представило новый прогноз, связанный с показателями экономического роста. Кабинет министров надеется, что к окончанию финансового года, который завершится 31 марта 2020 года, показатели валового внутреннего продукта в стране вырастут на 0,9%. Ранее показатель роста экономики прогнозировался на уровне 1,3%.

Минэкономразвития в обновленном прогнозе социально-экономического развития России сохранило прогноз на 2019 год по росту ВВП на уровне 1,3%,

А теперь попытайтесь меня убедить, чем наши 1,3% хуже немецких 0,5%.

Giotoo25.09.19 17:21
В 2014 году... ситуация в Российской экономике была далека от банкротства...
Размер резервного фонда РФ на 01.01.2014 составлял 87,38 миллиарда долларов... а государственный долг Российской Федерации ( внешняя задолженность федеральных органов власти, субъектов федерации, ЦБ РФ) составлял 61 миллиард долларов...

Другая ситуация была с задолженностью резидентов РФ банковского и корпоративного секторов... он составлял 728,864 миллиард долларов...
До 2014 года... не существовало санкций... и при высокой ключевой ставке 5,5%... кредитоваться в долларах было выгоднее за рубежом...
Но банкротства резидентов РФ (которые случились)... не означают дефолт государства...

В мае 2014 началась атака на рубль...
В ноябре ЦБ отказался проводить валютные интервенции, с целью поддержания курса...
А в декабре на рынок выбросили 600 миллиардов рублей... спровоцировав двукратное падение курса...

После принятия решения о поднятии ключевой ставки до 17% и двукратного падения курса рубля...
Ельвира Набиуллина была признана "Лучшим руководителем Центрального банка года" по версии журнала Euromoney (The Central Bank Governor of the Year)... Церемония награждения прошла в Лиме в рамках ежегодной встречи совета управляющих Всемирного банка и МВФ в столице Перу...

Сдерживает российскую экономику... сдерживание роста рублевой массы... с целью таргетирования инфляции...
Это рецепт "шоковой терапии" 90-х годов... когда для обуздания инфляции, из оборота изымалась рублевая масса, различными способами...
(в мире так практически не делают... это варварский способ... есть достаточно много других способов...)
При этом высокая ключевая ставка в 7%... и дорогое кредитное предложение (противоречащее заявленной цели таргетирования инфляции)... приводящие к снижению конкурентоспособности экономики...
(а "дешевые долгосрочные деньги" по низкой ставке за рубежом не взять... санкционные ограничения... тупик)

Поймите, если сейчас в ЕС установить ставку ЕЦБ в 7%, как в России, еврозона попадет в жесточайшую рецессию... в России это не так очевидно сказывается, потому что Россия ресурсодобывающая страна с положительным торговым сальдо (поэтому она защищена от многих рисков, и имеет гораздо больший потенциал роста...)...

_STRANNIK25.09.19 18:49
Giotoo, RU

...............................................................

... (поэтому она защищена от многих рисков, и имеет гораздо больший потенциал роста...)

...........................

Вы не объясните про потенциал роста? Было бы интересно , как и почему ресурсоориентированная (причем на экспорт) экономика тот рост должна обеспечивать . В условиях стагнации экономики мировой...

GAF25.09.19 20:32
> _STRANNIK


Giotoo, RU

...............................................................

... (поэтому она защищена от многих рисков, и имеет гораздо больший потенциал роста...)

...........................

Вы не объясните про потенциал роста? Было бы интересно , как и почему ресурсоориентированная (причем на экспорт) экономика тот рост должна обеспечивать . В условиях стагнации экономики мировой...

Что прямо-таки экономика совсем уж ресурсно-ориентированная? Нефть и газ (собственное потребление и экспорт) в ВВП - 10%. Другое дело суммы, поступающие в бюджет от их экспорта. Так бюджет - святое дело страны. Вот США - Левиафан по сравнению с Россией-бензоколонкой, а вступил в бой за рынок СПГ, невзирая на экологию при стремительном росте добыче нефти и газа за счёт гидроразрыва. Дефицитный бюджет требует, и хорошо стране когда есть чем его пополнять.
Альфонс25.09.19 22:44
Ну как бэ спорная статья наполненная исключительно спорными тезисами
Giotoo27.09.19 15:36
> _STRANNIK


Giotoo, RU

...............................................................

... (поэтому она защищена от многих рисков, и имеет гораздо больший потенциал роста...)

...........................

Вы не объясните про потенциал роста? Было бы интересно , как и почему ресурсоориентированная (причем на экспорт) экономика тот рост должна обеспечивать . В условиях стагнации экономики мировой...

В чем заключается потенциал роста ресурсодобывающих стран?

Ресурсы являются основной составляющей экспорта России...

Если вы посмотрите... уважаемый, _STRANNIK на динамику потребления нефти... то увидите, что потребление стабильно растет... снижение было зафиксировано лишь в 2009 году...
В мире существуют страны... ВВП которых сформирован сферой услуг или отраслью туризма... в период кризиса, они первыми испытывают серьезные экономические проблемы... так как расходы на развлечения сокращаются в первую очередь...

И "стагнация мировой экономики" не совсем верный термин.... Околонулевой рост и стагнация экономик Западных государств... компенсируется взрывным ростом и ростом потребления экономик Восточных государств...

Россия обладает высоколиквидными, дорогими, востребованными ресурсами... а также мощностями по их добыче, переработке и их доставки...
Именно возврат в российскую юрисдикцию добычи ресурсов... обеспечил экономический рост последних лет... положительное торговое сальдо товарооборота России... формирование различных "кубышек/подушек"... рост потребления и уровня жизни...
Доходы от торговли ресурсами сформировали "финансовый базис"... потенциального роста...

Остальные страны вынуждены... конкурировать в жестоких условиях на рынке производства и сбыта обычных товаров и услуг...
(Китай например начинал с самого простого... с экспорта самых дешёвых, простых товаров... с минимальным циклом переработки... И формировал свой базис развития буквально "с нуля"...)

Естественно доходы от продажи ресурсов являются не только "потенциальным драйвером роста"... но и "проклятьем" ресурсодобывающих стран (Россия не исключение)...
Спрос на ресурсы растет... пока цены на ресурсы не падают... в страну идет приток мировой валюты... поддерживается более высокий уровень жизнь населения по сравнению с окружающими странами... есть возможность покупать товары и услуги, а не самостоятельно производить их...
Нет стимула развивать собственную экономику... ведь и так все "хорошо"... экономическая ловушка...

Здесь есть небольшое НО... Россия самая большая страна в мире (будь Россия размером с Саудовскую Аравию или Норвегию... с соответствующим количеством населения... смысла обсуждать экономическое развитие не было бы...)

Россия также самый оптимальный логистический маршрут Евразии...
Из-за этого даже, в начале века была некая геополитическая теория... по которой Россию называли "сердцем Евразии" и считалось "что контроль над Россией автоматически дает контроль над миром"....
Из-за этой теории... Россия столкнулась с самой жестокой и длительной агрессией в своей истории... агрессии - которая длилась практически весь 20-й век...
(Причем на момент формирования этой теории... она еще была актуальна... но в последствии, при формировании единой финансовой системы, развития технологий и развития транспортных средств... эта теория утратила актуальность, и контроль над миром практически перестал зависеть от контроля логистических маршрутов... Но агрессия по отношению к России по инерции продолжается...)

Тем не менее... то что Россия является самым оптимальным логистическим маршрутом в Евразии... это также является еще одним потенциальным драйвером роста российской экономики ("географическим")... в дополнение к "финансовому"...

Giotoo27.09.19 15:37
Главный вопрос... как реализовать данные потенциалы развития?
Обсуждать сложные программы... пока нет смысла...
Сейчас нужно решить пероочередные проблемы... которые сдерживают российскую экономику...
И они, как ни странно, носят идеологический характер, а не экономический...

- Россия должна проводила более самостоятельную, национальноориентированную экономическую политику... доминирует распространенное заблуждение "что есть некое международное сообщество, куда России нужно встроиться, любым путем"... В реальности это не так, есть несколько независимых групп, которые ведут самостоятельную политику, исключительно в собственных интересах...
И отказ России от формирования собственной независимой группы... и попытки встроиться в чужую... воспринимается как слабость и уязвимость...

- Нужно разорвать подчиненную связь между Россией и МВФ...
МВФ очень узкоспециализированная конторка... У неё минимум задач, выдать кредит ФРС стране и обеспечить его возврат с процентами...
Поэтому все рекомендации/требования/условия МВФ... направлены на выжимание всех возможных средств из страны-должника и возврат кредита... после этого экономика страны представляет собой "высохшее яблоко"... и она впадает в длительный, глубокий кризис...
И когда крупнейшая страна не являющаяся должником МВФ... послушно выполняет рекомендации МВФ... это выглядит абсурдно и нелепо

- Нужно убрать из государственного управления экономикой России... людей носителей идеологии "снижения роли государства в экономике"....
Данная идеология заставляет их вести деструктивную деятельность, вплоть до саботажа... и разрушать государственный сектор экономики...
Изменить их нельзя... они не могут объективно оценивать экономическую ситуацию... и разрабатывать перспективные эффективные экономические стратегии... к сожалению...

- Нужно сломать стереотип что "государство должно участвовать в экономике минимально"...
Государство - главный локомотив экономического развития... только государство может мобилизовать все ресурсы страны для решения экономических задач... только государство может формировать целые отрасли с нуля... только в масштабах государства можно создавать условия для научно-технического прогресса...
Невозможно возлагать на частного собственника... выполнять функции целого государства... даже при наличии необходимого финансирования...
Это не его задача...
Государство должно сформировать условия для функционирования частного собственника... в тех отраслях и нишах, где хозяйственная деятельность государственных корпораций не целесообразна и неэффективна... Государство должно включать частного собственника в производственные цепочки, контролируя соблюдение параметров и критериев...
Время экономической модели "каждый сам за себя"... прошло... если китайские экономисты смогли понять это... поймут и российские...

(Простейший пример... в России, например, до сих пор нет... мощнейшей строительной Госкорпорации... аналога Росатома... Огромная страна, огромный потенциал, перспективные проекты, а даже централизованной строительной структуры нет... Или например попытка заменить Госплан "указами президента" и "проектным управлением" с очень слабыми результатами... это просто примеры, их множество...)

Как, Вы, видите... все первичные ограничительные факторы российской экономики... носят своеобразный идеологический характер... большинство экономичеких проблем России лишь следствие...
_STRANNIK27.09.19 16:45
Giotoo, RU

..................................

Столько много букв , чтобы озвучить такую простую мысль -

"Как, Вы, видите... все первичные ограничительные факторы российской экономики... носят своеобразный идеологический характер... большинство экономичеких проблем России лишь следствие..."

English
Архив
Форум

 Наши публикациивсе статьи rss

» Памяти Фывы
» Революция идиотов 1789
» "Мнения о заграницах": логика привода к общему знаменателю
» Что нужно знать о первичном размещении акций арабо-американской нефтяной компании (IPO Saudi Aramco)
» Почему мотор китайской экономики скоро заглохнет?
» Турция достигла рекордного уровня импорта СПГ за 1 полугодие 2019
» Авторитаризм в Великобритании: попытка Джонсона уничтожить демократию
» Каково же современное лицо армии США?
» Отчёт на 7-е июля 2019 года

 Новостивсе статьи rss

» Комиссия СЕ постановила не отказывать в полномочиях делегации РФ в ПАСЕ
» Европа готовится к прекращению транзита газа через Украину
» МегаФон создает платформу для дистанционного участия в судебных заседаниях
» Первая попытка развалить СССР была осуществлена Ельциным весной 1991 года: Бабурин
» Российский экспорт СПГ вырос почти в полтора раза
» На развитие цифровых технологий пойдут беспрецедентные средства
» КНР освободит от пошлин новую порцию сельхозтоваров, закупленных в США
» Сирийская армия отбила базу ПВО в Идлибе и продвинулась на восточном фронте

 Репортаживсе статьи rss

» Из двух зол: атомная энергетика получила поддержку «зеленых»
» Саммит НАТО закончился скандалом: Макрон, Джонсон и Трюдо посмеялись над Трампом
» Пенсионеры-стартаперы открывают кафе и фестивали
» Из чего состоит радиолокационное кольцо России
» «Северный поток – 2» решили остановить делом «немецкого Скрипаля»?
» «Россия должна быть самой либеральной страной»: Петр Авен об ошибках 90-х, аполитичном бизнесе и коррупции
» В Москве названы имена 11 победителей национальной премии "Гражданская инициатива"
» Появилось новое направление отечественного вертолетостроения

 Комментариивсе статьи rss

» Кирилл Бенедиктов: Хороша страна Олбания
» Немецкие ученые: Россия остановит украинский транзит газа - ЕС не замерзнет
» Кому выгодна антироссийская истерия из-за убийства чеченского боевика в Германии
» Базовый лагерь русских шпионов, специализирующихся на целевых убийствах, в Верхней Савойе
» Чем обернулась для мира энергетическая независимость Америки
» Грета Тунберг снимает экологическую маску
» «Противостоять надуманной угрозе»: как НАТО наращивает киберактивность у российских границ
» Еда становится непозволительной роскошью, экономисты в панике

 Аналитикавсе статьи rss

» Будет ли СНВ-4? Стратегическое разоружение стало заложником выборов в США
» Новая золотая лихорадка: что стоит за возвращением золота из США и Великобритании?
» Бомба замедленного действия: США взрастили корпоративный пузырь небывалых масштабов
» За счет чего растет российская промышленность в 2019 году
» В китайском долговом пузыре нашлось первое слабое звено
» Партия «газовой войны» готовится к выходу на сцену?
» Кто и как сократит американское военное присутствие в Афганистане
» Армия США : нападение на Россию, Китай, или Иран обернется неприятным сюрпризом
 
текстовая версия Сайт основан Натальей Лаваль в 2006 году © 2006-2019 Inca Group "War and Peace"