Регистрация / Вход
мобильная версия
ВОЙНА и МИР

 Сюжет дня

В США прошли финальные дебаты Трампа и Байдена
Стал известен новый президент Боливии
Стенограмма: О чем рассказал Владимир Путин на заседании клуба "Валдай"
Главная страница » Аналитика » Просмотр
Версия для печати
Банк России пока перестал снижать ключевую ставку
21.09.20 03:17 В России
Банк России сделал паузу более чем в годовом цикле снижения ключевой ставки. Длина перерыва будет зависеть от восстановления экономики, курса рубля, динамики инфляции и геополитики. Но в целом цикл снижения ключевой ставки подошел к концу, и ЦБ с большой долей вероятности опустит ее еще только один раз. Из этого вытекает, что заметное снижение ставок по вкладам и ряду кредитных продуктов также завершается - в частности, стоимость автокредитов и ипотеки теперь гораздо больше будет зависеть от госпрограмм по субсидированию ставок.

Решение ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне 4,25% годовых в целом было ожидаемым - на его максимальную вероятность почти две недели назад намекала глава Банка России Эльвира Набиуллина. Она подчеркивала, что регулятор будет оценивать не только когда использовать оставшееся пространство для смягчения монетарной политики, "но и вообще целесообразность использовать это пространство". Ту же формулировку ЦБ использовал в объяснении решения сохранить ставку, ее Набиуллина позже повторила и на пресс-конференции. Она напомнила, что с июня 2019 года (начала цикла снижения ключевой ставки. - "РГ") ставка упала на 3,5 процентных пункта, из которых 2 пришлись на этот год.

В последние месяцы темпы роста цен в целом сложились несколько выше ожиданий, констатировали в ЦБ. "Это связано с двумя основными факторами: активным восстановлением спроса после периода самоизоляции, а также ослаблением рубля из-за общего повышения волатильности на мировых рынках и усиления геополитических рисков", - подчеркивается в релизе ЦБ. Хотя действие краткосрочных проинфляционных факторов усилилось, на среднесрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают, считают в Банке России. После завершения этапа активного восстановительного роста, вызванного снятием ограничений и мерами поддержки, возвращение мировой и российской экономики к потенциалу замедлится. Это будет оказывать сдерживающее влияние на темпы роста цен.

При этом из выступления Набиуллиной стало очевидно, что по крайней мере сейчас на динамику восстановления российской экономики после коронакризиса в ЦБ смотрят менее оптимистично, чем в правительстве. Так, по прогнозу минэкономразвития, российская экономика по итогам 2020 года просядет на 3,9% (раньше там ожидали снижения на 4,8%). Текущий прогноз Банка России - снижение на 4,5-5,5%. В октябре ЦБ его улучшит, сообщила Набиуллина. Но из ее слов следует, что кардинальным улучшение не будет, и оценка глубины падения ВВП просто сдвинется к верхней границе прогноза - то есть к 4,5%.

Складывается впечатление, что новое понижение ключевой ставки станет возможным только тогда, когда регулятор повысит свой прогноз роста до более приемлемого уровня, а до этого момента у него будет возможность апеллировать к фактору опережающего восстановления спроса как к источнику инфляционного давления, считают аналитики Альфа-Банка Наталия Орлова и Анна Киюцевская.

Скорее всего, ставка 4,25% сохранится до конца года, полагает экономист по России и СНГ ИК "Ренессанс Капитал" Софья Донец. По ее мнению, Банк России может пойти еще на одно снижение до 4% до конца года, если в октябре-ноябре заметно снизятся санкционные риски, а курс рубля укрепится до 73,5 рубля за доллар. Второй, менее вероятный вариант нового снижения ставки в этом году - возможная вторая волна пандемии коронавируса, которая приведет к новым ограничительным мерам и будет тормозить восстановление экономики, считает Донец.

В целом, по словам Набиуллиной, основной путь смягчения денежно-кредитной политики уже пройден. Более чем за год снижения ключевой ставки сильно упали проценты по банковским вкладам, в меньшей степени - по кредитам. В конце 2019 года средняя ставка по вкладам в крупных банках превышала 6%, сейчас она опустилась до 4,4% (инфляция по итогам 2020 года прогнозируется при этом в 3,7-4,2%). Учитывая вероятность нового снижения ключевой ставки, можно ждать и нового снижения ставок по вкладам, но столь драматичным оно уже быть не должно. По мнению Набиуллиной, вклады остаются привлекательным инструментом для сбережений.

У ставок по кредитным продуктам своя специфика. Они снижались далеко не такими темпами, как ставки по вкладам, но здесь стоит учитывать, что кредитование - основной профиль работы банков, от которого зависит их прибыль, а также что в ставки по кредитам закладываются различные риски, связанные с заемщиками.

При этом, например, ставки по ипотеке в рыночном сегменте находятся на уровне 8-8,5%, в то время как еще год назад они составляли 10-10,5%, говорит руководитель аналитического центра ДОМ.РФ Михаил Гольдберг. На рынке новостроек средние ставки по ипотеке сейчас составляют около 6% - порядка 90% общего объема ипотеки для покупки нового жилья выдается в рамках программ с господдержкой, отмечает он.

Дальнейшая динамика ставок по ипотеке в новостройках зависит от того, будет ли продлена программа субсидирования, подчеркивает Гольдберг. Текущая дата окончания действия программы - 1 ноября. "Если говорить о рыночном сегменте, значимое снижение ставок уже маловероятно, скорее до конца 2021 года они могут отыграть часть снижения 2020 года", - допускает он.

Сохранение ключевой ставки также вряд ли заметно отразится на рынке автокредитования, на который в большей степени влияют действие госпрограмм льготного автокредитования и наличие автомобилей на складах автодилеров, добавляет коммерческий директор Русфинанс Банка Наталья Русова.

 

Giotoo, RU01.10.20 14:02
Снижение ключевой ставки с 6,25% до 4,25% в течении 2020 года... сыграла свою положительную роль в восстановлении экономики после мер предпринятых для снижения темпов распространения эпидемии COVID-19...
Хотя основной эффект дали масштабные программы правительства...

Но, тем не менее, ключевая ставка еще слишком высока... по сравнению с уровнем ключевых ставок ведущих экономик мира, в число которых входит и Россия...
Надо добавить... что прибыль банков закладываемых в кредитную нагрузку... также плохо регулируется, и иногда не регулируется вообще...
(Регулирование деятельности банков... прямая функция ЦБ. И если в плане отчетности ЦБ предъявляет завышенные требования... то чистая процентная маржа банков ЦБ интересует в гораздо меньшей степени...)
В результате в России остается одно из самых дорогих кредитных предложений... что влияет на конкурентоспособность бизнеса и реальные располагаемые денежные доходы населения...
Не должна проблема снижения стоимости кредитов решаться за счет бюджета РФ... если есть возможность снизить стоимость кредитования за счет ключевой ставки...

Здесь надо отметить, что ЦБ в принципе не является организацией... в функции которого входит получение дохода...
К "Эмиссионному центру" нельзя применить понятие дохода... вся его денежная эмиссия - является фактически доходом...
Поэтому ключевая ставка в 4,25% или в 0,5% по сути доход ЦБ, но он не имеет смысла... и является отрицательным фактором для экономики... за счет удорожания стоимости денег...

Ненулевая ключевая ставка - это проинфляционный фактор... потому что её размер заложен в каждый заемный рубль в стране...

Таргет инфляции в 4% заложенный ЦБ - еще один странный показатель...
В результате ЦБ заявляет о возникновении "дефляционных рисков"... которые в свою очередь являются причиной отказа от понижения ключевой ставки
Т.е. стабилизация цен... это риск...
И инфляция в 4% поддерживаемая ЦБ... фактически требует, чтобы доходы населения росли опережающими темпами, чтобы не произошло падение реальных располагаемых доходов... (в условиях пандемии, это сделать еще сложнее)...

Таргет инфляции не пересматривается, даже не смотря на пандемию... таргет инфляции в 4% это падение покупательной способности национальной валюты на 20% за пять лет...

4% инфляции... это средний показатель... усредненный по всем видам товаров и услуг в стране...
Как из него увидеть... что по товарам и услугам первой необходимости произошло превышение таргета? Никак... На усредненный показатель инфляции нельзя ориентироваться... и уж тем более замыкать ключевые решения в экономике...

Из-за снижения ставок по депозитам... происходит переток накоплений населения в фондовые рынки...
ЦБ не видит в этом рисков... и не меняет условий регулирования фондовых рынков, чтобы защитить эти средства от спекулятивных атак...
Т.е. простые вкладчики - жители России... находятся на одной площадке с зарубежными инвестиционными фондами, обладающими неограниченной ликвидностью? Что будет, когда пузырь на российском фондовом рынке достигнет нужных размеров...
Риск очевиден...

В связи с геополитическими событиями на российский и белорусский рубль недавно произошла очередная валютная атака...
Ждать обвала валюты спекулянтами... а затем расходовать резервы, чтобы стабилизировать ситуацию, не самая лучшая стратегия...
Короткие спекулятивные сделки с валютой нужно облагать налогом с плавающей ставкой...
English
Архив
Форум

 Наши публикациивсе статьи rss

» Памяти Фывы
» Алексей Скрипалевич Навальный
» Дж.Сорос о "доктрине Сороса" и препятствующей глобализму политике США
» История в стиле минимализм
» Исраэль Шамир о феномене и опасности «мирового еврейства». Компиляция.
» Дискурс драпировки Мавзолея
» Ковид-19. Что же все таки происходит. Мнение почти участника событий.
» Законность ограничительных мер в связи с КОВИД-19. Вопросы без ответов
» Технические работы на сервере

 Новостивсе статьи rss

» Азербайджан заявил о готовности к перемирию с Арменией
» Оппозиция насчитала свыше 100 тыс. протестующих в Минске
» Неофашисты устроили беспорядки в Риме
» Турция предложила США выход по ситуации с ЗРК С-400
» Кабмин Израиля одобрил нормализацию отношений с Бахрейном
» Британия и ЕС приблизились к торговой сделке
» «Росатом» покупает на 200 млн руб. российское офисное ПО для Windows и Linux
» Детей-безбилетников запретят высаживать из общественного транспорта

 Репортаживсе статьи rss

» Поздняя дань уважения советским военнопленным
» Форум «Открытые инновации» собрал более 120 тыс. участников из 134 стран
» Стенограмма: О чем рассказал Владимир Путин на заседании клуба "Валдай"
» Мир без нефти и урана. Вклад России в важнейший проект мировой энергетики
» Итальянский Триест становится немецким геополитическим проектом
» Большое интервью философа Александра Сегала
» Карабах, Белоруссия и отношения с ЕС. Сергей Лавров дал большое интервью
» Статья председателя Верховного суда Вячеслава Лебедева для "РГ". Главное

 Комментариивсе статьи rss

» Мощный удар по врагам Америки: единственное, что беспокоит Россию
» Польский профессор: Выросший на либеральной модели ЕС доказал ее провал
»  А ведь де Голль предупреждал. Удастся ли Макрону сразить гиену радикализма?
» Handelsblatt (Германия): ЕС наносит ответный удар
» Цифровой рубль - что это и зачем
» Положение в США: раскол общества накануне выборов все больше углубляется
» Новый игрок: Китай незаметно сделал свою валюту международной
» Китай и Россия не готовы снижать цели по товарообороту из-за пандемии

 Аналитикавсе статьи rss

» Военно-стратегическая безопасность планеты стала заложницей внутриполитической борьбы в США
» EPHA: Переход на электромобили снизит расходы на здравоохранение
» МВФ предлагает кинуть мировую экономику еще раз
» Мир на пути от демократии к новой монархии
» Внимание, на старт: в Америке публично заявлена перестройка
» Коронавирус постсоветского хозяйства: экономические чудеса отменяются
» Ударные БПЛА и война в Нагорном Карабахе
» Третья Карабахская: некоторые предварительные итоги с надеждой на мир
 
мобильная версия Сайт основан Натальей Лаваль в 2006 году © 2006-2020 Inca Group "War and Peace"