Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ опубликовал еженедельный обзор «Мировая экономика и рынки» за период с 31 мая по 6 июля 2024 г., в котором отмечает резкое увеличение доходов федерального бюджета России. Одновременно наблюдается замедление расходов населения, что благоприятно сказывается на показателях инфляции. Мировая экономика тоже на подъеме, Всемирный банк повысил прогноз ее роста, а особенно сильно — российского ВВП.

Прирост доходов федерального бюджета за пять месяцев 2024 г. на 45% превысил показатель прошлого года. Рост ненефтегазовых доходов в мае был обеспечен оборотными налогами, в первую очередь, НДС. В мае объем нефтегазовых доходов за счет высоких цен на нефть вырос по сравнению с прошлым годом на 70%, на 126 млрд руб. превысив запланированный уровень.

Итоги января-мая позволили Минфину России повысить оценку поступления ненефтегазовых доходов более чем на 0,5 трлн руб. по сравнению с уровнем, заложенным в законе о бюджете.

При этом прирост расходов в мае по сравнению с прошлым годом замедлился и составил чуть более 4%.

В итоге в мае бюджет был исполнен с профицитом 0,5 трлн руб. Накопленный дефицит за 5 месяцев составил менее 1 трлн руб., что второе ниже, чем за тот же период прошлого года, говорится в документе.

Вероятно, рост доходов бюджета позволил Минфину не стремиться выполнить план по размещению ОФЗ, и финансовое ведомство заметно снизило размеры премий по сравнению с рынком на аукционах по размещению «новых» бумаг, о чем «Эксперту» ранее говорили участники долгового рынка.

По данным Института исследований и экспертизы ВЭБ.РФ, объем размещения ОФЗ в мае составил 104 млрд руб., всего за неполный II квартал — 424 млрд руб. или 42% от плана. В последнюю неделю мая и в начале июня Минфин не размещал свои обязательства на первичных аукционах.

В обзоре отмечается развитие ранее наметившейся тенденции сокращения темпов прироста номинальных расходов населения. Так, за неделю, закончившуюся 9 июня, темп прироста номинальных расходов в годовом выражении составил 17,5% по всем категориям против 20,2% неделей ранее и 22,5% по состоянию на 26 мая.

Снижение расходов населения может привести к уменьшению инфляции в будущем.

Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ отмечает, что Всемирный банк повысил прогноз по росту мировой экономики на текущий год по сравнению с январскими оценками на 0,2 процентных пункта до 3,1% и на 0,1 п.п. до 3,2% — на 2025 г.

Наиболее значимо — на 1,6 п.п. до 2,9% повышен прогноз роста ВВП России на 2024 г. В 2025 г., считает Всемирный банк, экономика России прирастет на 1,4%, что на 0,5 п.п. выше январских оценок.

В тоже время, в обновленном прогнозе самого Института ВЭБ рост ВВП России в 2024 г. повышен с 2,1 до 3,2%, а в 2025 г. — с 2,3 до 2,7%.

Прогноз по экономике США от Всемирного банка увеличен на 0,9 п.п. до 2,5% на текущий год и на 0,1 п.п. до 1,8% — на следующий.

В обзоре отмечается, что процентные ставки в течение следующих нескольких лет будут примерно вдвое превышать средние показатели за 2000–2019 годы «в условиях осторожности центральных банков из-за сохраняющегося инфляционного давления».

Из важной зарубежной статистики Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ отмечает, что в мае потребительские цены в США не изменись, хотя как ожидался их незначительный рост. Снизились цены на энергию (подешевел бензин и услуги по распределению газа), но вновь стали дорожать продукты питания. Рост цен на другие товары и услуги составил 0,2%, в основном за счет подержанных автомобилей, жилья, автострахования и больничных услуг. Снизились цены на новые автомобили, одежду и транспортные услуги. Годовая инфляция в мае снизилась до 3,3% в годовом выражении.

В тоже время в мае в США прирост списочных рабочих мест вне сельского хозяйства составил 272 тыс., что значительно выше ожиданий. Основное увеличение наблюдалось в услугах здравоохранения, отдыха и гостеприимства, профессиональных и деловых услугах, а также в госсекторе. Продолжилось снижение занятости в добыче, а в обрабатывающих отраслях, оптовой торговле, в сфере информации и коммунальных услуг она практически не изменилась.

Оба показателя позитивны для экономики не только США, но и всего мира, поскольку могут способствовать снижению ставки ФРС США, что простимулирует ведущую мировую экономику, а также может привести к росту цен на сырьевые активы, включая нефть.

Промышленное производство в Еврозоне после роста на 0,5% в месячном выражении в марте продемонстрировало снижение на 0,1% в апреле (аналитики ожидали рост на 0,2%). В годовом исчислении показатель снизился на 3,0%.

Снижение было полностью обусловлено сокращением производства промежуточных товаров на 0,4% м/м. При этом производство всех остальных товаров выросло: кратковременного пользования — на 3,4% м/м, энергоносителей — на 0,4%, потребительских товаров длительного пользования — на 0,3%.

В Китае в мае потребительские цены (индекс CPI) снизились на 0,1% м/м после роста на ту же величину в апреле. В годовом выражении инфляция осталась на апрельском уровне 0,3%, отмечается в обзоре.

При этом цены производителей увеличились на 0,2% м/м после непрерывного падения в течение предыдущих семи месяцев, а в годовом выражении их спад замедлился до −1,4% (минимальное падение за 14 месяцев).

Для поддержания слабого потребительского спроса необходимы дополнительные более сильные и скоординированные меры бюджетного и монетарного стимулирования, считает Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ.

Внешнеторговая статистика Китая более позитивна. Так, в мае объем экспорта товаров из Китая увеличился на 7,6% г/г (выше ожиданий), в то время как импорт товаров — лишь на 1,8% (ниже ожиданий). Общий объем внешней торговли товарами Китая увеличился с начала года на 2,8% до $2,5 трлн, в том числе экспорт составил $1,4 трлн, импорт − $ 1,1 трлн.

Товарооборот между Россией и Китаем по итогам января—мая 2024 г. вырос на 2,9% до $96,5 млрд, в том числе экспорт снизился на 1,8%, импорт вырос на 6,9%.

Борис Соловьев