| Как известно, согласно решению правительства России инвестиции средств Стабфонда осуществляются в иностранные государственные ценные бумаги, номинированные в долларах, евро и фунтах стерлингов, пропорция между которыми составляет 45:45:10. Это соотношение достаточно жестко выдерживалось до июля 2007 года, когда Минфин внезапно прекратил закупать доллары, хотя Стабфонд вырос на 3,9% до 3,26 трлн рублей. В результате возник перекос: при сохранении удельного веса евро и фунта стерлингов на околонормативном уровне (44,4% и 9,9% общей величины Стабфонда соответственно), доля инструментов, номинированных в долларах, сократилась до 41,9%, а в Стабфонде впервые за долгое время вновь появились заметные средства в российской валюте – 124,45 млрд рублей (3,8% от его общей величины). Вероятно, отказ от инвестиций в долларовые инструменты представляет собой своеобразную, хотя и ограниченную страховку Минфина от возможного дополнительного обесценения доллара и должен расцениваться всеми заинтересованными лицами как неявное, но достаточно внятное предостережение. Этот маневр, признак недогматичного подхода к официальным установкам, создает надежду на рост эффективности использования Стабфонда. Пока расчетный доход от размещения его средств с 15 декабря 2006-го по 31 июля 2007 года составил $2,71 млрд (69,4 млрд рублей). Курсовая разница составила 23,2 млрд рублей, так что общий доход Стабфонда на треть меньше официально объявленного и равен лишь 46,21 млрд рублей. Также завышена и его доходность: официально с начала размещения его средств (24 июля 2006 года) она равна 8,7% годовых. | 
