Подписанный 19 июля президентом США Дональдом Трампом закон Genius Act позволит банкам и финансовым компаниям страны выпускать собственные стейблкоины (криптовалюта, стоимость которой привязана к цене реального актива. — «Эксперт»), обеспеченные резервами в долларах и/или краткосрочных казначейских облигациях США. Два других закона о криптовалютах уже приняты палатой представителей Конгресса (нижняя палата парламента США) и ждут передачи в Сенат (верхняя палата). Anti-CBDC Surveillance State Act прямо запрещает Федеральной резервной системе США (ФРС; выполняет функции центробанка) эмитировать свои цифровые активы, а Clarity Act разделяет криптомонеты на ценные бумаги и товарные активы.

Частные американские банки уже заинтересовались возможностью эмиссии криптовалют. Так, Bank of America (BoA) заявил о планах выпустить собственный стейблкоин. «Платежи на основе стейблкоинов могли бы помочь BoA быстро и эффективно перемещать триллионы долларов клиентских активов, которые ежедневно проходят через наши счета», — говорится в заявлении гендиректора банка Брайана Мойнихана. JPMorgan и Citigroup, по словам топ-менеджера, также работают в этом направлении.

Член экспертного совета Российской ассоциации криптоэкономики, искусственного интеллекта и блокчейна (РАКИБ), вице-президент «Мера Капитал Групп» Валерий Петров назвал принятые в США законы «заявкой на системную революцию в расчетах». «Мы видим первую в истории Штатов передачу эмиссионного права частным юрлицам с одновременной отменой контроля ФРС над цифровыми активами, — отметил он. — Создается параллельная глобальная финансовая система, в которой доллар становится лишь базовым активом, а расчетная ликвидность сможет уходить в токенизированные активы».

Трансграничные переводы могут стать более дешевыми, так как традиционная цепочка корреспондентских счетов и посредников будет заменена криптовалютной биржей, добавляет главный аналитик «Ингосстрах Банка» Петр Арронет.

При этом бенефициарами перехода мировой торговли на криптовалютные расчеты могут стать «подсанкционные» страны, которые получат больше инструментов для проведения транзакций. По прогнозам Валерия Петрова, доля трансграничных расчетов без использования платежных систем SWIFT (для международных расчетов) и американской Fedwire возрастет с нынешних 12–15% до 30–40% уже в 2026 г. В июне 2025 г. в рамках Петербургского международного экономического форума председатель комитета Госдумы РФ по финрынку Анатолий Аксаков говорил, что сейчас Россия использует в стейлбкоинах свыше 1 трлн руб. для взаиморасчетов с зарубежными странами.

Впрочем, не все финансисты считают принятые в США нормативные акты принципиально важными. Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин сказал «Эксперту», что принятые в США законы «не стоит называть революцией», как и ожидать кардинальной смены подходов к расчетам в международной торговле. «Долгосрочные перспективы развития рынка криптоактивов неочевидны, а сами по себе они не имеют ценности — ими, например, нельзя оплатить налоги», — пояснил он.

Валерий Петров не исключает снижения их доходов, поскольку все стейблкоины требуют 100%-ного резервирования, а это уменьшит возможности банков работать с кредитным плечом.

С ним не согласен ведущий инвестаналитик Go Invest Никита Бредихин. С одной стороны, указывает он, переход к расчетам в стейблкоинах действительно приведет к снижению доходов банков от комиссий за трансграничные переводы. Но с другой — эти потери в полной мере компенсируются ростом доходов от эмиссии стейблкоинов, полагает он.

По его словам, эмитент будет получать от желающих приобрести стейблкоины доллары, которые банк может разместить в безрисковые высоколиквидные американские гособлигации (US Treasures). «Таким образом, выпуск стейблкоинов не только не снижает собственный капитал банка, но и увеличивает его доход без роста процентного риска», — поясняет Никита Бредихин.

В России Госдума приняла 15 июля 2025 г. закон, обязывающий российские банки обеспечить клиентам возможность проведения операций с цифровым рублем с 1 сентября 2026 г. Эмиссией цифровых рублей займется ЦБ. Выпуск российским бизнесом привязанных к рублю или другим реальным активам коинов законодательством РФ не регламентирован.

«Россия формирует собственную модель цифровых расчетов, делая ставку не на децентрализованные инструменты, а на цифровой рубль. Этот подход апеллирует к интересам государства: цифровой рубль позволяет сохранить полный контроль над денежным обращением, обеспечить прослеживаемость транзакций и унификацию расчетной инфраструктуры», — отмечает управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев.

Валерий Петров добавляет, что у российской системы есть свои плюсы: «Прежде всего 100%-ный контроль со стороны ЦБ в реальном времени, что не позволит использовать цифровой рубль в коррупционных схемах».

В отличие от биткоина, цифровой рубль — это законное платежное средство, эмитируемое государством, как и обычные рубли, указывает Копейкин.

Минусами цифрового рубля Никита Бредихин считает отсутствие «публичного блокчейна» и явных плюсов перед обычным рублем. Дмитрий Целищев также обращает внимание, что текущая инфраструктура еще недостаточно готова к массовому внедрению цифрового рубля. Уровень зрелости технологий, цифровая грамотность участников рынка, а также отсутствие четкой экономической мотивации для бизнеса и граждан — всё это затрудняет полноценный запуск нового финансового инструмента, поясняет он.

Криптовалюта в России с 1 января 2025 г. признана имуществом, соответствующие изменения внесены в Налоговый кодекс. Операции купли-продажи криптовалют, а также добыча (майнинг), рассматриваются как сделки с имуществом и регулируются общими нормами гражданского права. Оборот криптовалюты регулируется законом «О цифровых финансовых активах». При этом она не признается официальным платежным средством — на территории РФ оплачивать «криптой» товары и услуги запрещено. С 1 сентября 2024 г. в рамках эксперимента ряду российских компаний предоставлено право осуществлять трансграничные расчеты в криптовалюте.

Наиболее важным для криптовалютных игроков стало принятие в США закона Clarity Act. Он фактически разделил криптомонеты на два класса: «ценные бумаги», которые могут приносить прибыль за счет успешного ведения бизнеса их эмитентов, а также «товарные активы», которые не имеют единой централизации (не контролируются одним лицом или группой лиц) и не сулят гарантированного дохода от деятельности бизнеса. Первую категорию инструментов продолжит регулировать Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), вторую — Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Из этого следует, что создавать ETF (инвестфонды, паи или акции которых торгуются на бирже), ориентированные на вложения в «товарные» токены, можно будет в упрощенном порядке. В ожидании, что управляющие ETF приступят к агрессивной скупке токенов, спекулянты погнали вверх котировки альткоинов (все криптовалюты, кроме биткоина).

Последняя фаза подъема крипторынка началась 8 июля именно с роста котировок альткоинов. Так, вторая по рыночной капитализации криптомонета эфириум (ETH) с 8 по 22 июля подорожала на 50%, третий среди «тяжеловесов» риппл (XRP) прибавил 56%. Биткоин же за это время вырос в цене на 9,6%, установив 14 июля новый исторический максимум на уровне около $123,3 тыс.

В том числе благодаря росту альткоинов капитализация криптовалютного рынка установила 21 июля новый рекорд — $3,92 трлн, следует из данных торговой платформы investing.com. Вечером 21 июля рынок немного скорректировался, но к обеду 22 июля капитализация вернулась в район исторического максимума.

Текущая ситуация, скорее, восстановление альткоинов, а не их опережающий рост, обращает внимание эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Олег Решетников. С момента запуска ETF на биткоин в январе 2024 г. ликвидность, по его словам, начала перетекать именно в эту криптовалюту. «Криптовалюта постепенно выделяется в отдельный класс активов, институционализируется, в результате чего выигрывает не только биткоин, но и остальные игроки рынка», — добавляет он.

Что касается прогнозов по курсу биткоина, то Валерий Петров считает, что тот сохранит высокую волатильность и в 2026 г. будет торговаться в диапазоне $100-150 тыс. за единицу. Дмитрий Целищев дает прогноз по курсу биткоина — $150 тыс. «на горизонте года».

Борис Соловьев