Никогда не забуду свою первую встречу в Полом Кругманом. Она состоялась в мужском туалете, в августе 1998г. в Сингапуре: оказалось, что я пытался помыть руки по соседству с знаменитым экономистом. Обсуждая только что законченное им выступление про "ловушку ликвидности", которая подрывает силы Японии, мы заметили, что раковины в туалете были сломаны. "С этой ликвидностью вечно какие-нибудь проблемы", - с невозмутимым видом заметил Кругман (Прим. Profinance.ru: от англ. Liquid - жидкость). "Они преследуют вас по всему миру". Причина, по которой я вспомнил каламбур Кругмана, больше связана с нынешней ситуацией вокруг мировой финансовой системы, а не с присуждением ему Нобелевской премии по экономике. Вопрос в том, потеряют ли центральные банки способность контролировать сферу кредитования и, в конечном счете, экономику. Кругман, 55 лет, не получил Нобелевскую премию за работу, посвященную потерянному десятилетию Японии, однако стал лауреатом благодаря "анализу торговых моделей и мест расположения экономической активности". Профессор Принстонского университета и автор колонки в New York Times является одним из самых известных критиков президента Джорджа Буша. Премия, полученная меньше чем за месяц до выборов, заставляет некоторых экономистов задуматься о том, не играет ли Нобелевский комитет в политические игры. У Алана Гринспена тоже нет повода для радости. В колонках Кругмана свободная рыночная политика бывшего председателя ФРС часто сопоставляется с кредитным кризисом. Активы Гринспена, который считается гуру всех рынков и всех времен и народов, теряют ценность с той же скоростью, что и активы Кругмана.
Монетарный паралич
Работа Кругмана привлекает к себе пристальное внимание со стороны Азии, и не без причины. Он завоевал себе репутацию в этом регионе в середине 1990х, наиболее точно предсказав азиатский кризис 1997г. Спустя пару лет Кругман высказал безошибочное мнение о том, что Азию ждет впечатляющее восстановление. Однако результаты исследования монетарного паралича в Японии может оказаться актуальным не только для Азии, но и для многих других стран. В июле мы говорили о том, что потерянное десятилетие Японии, вероятно, перестанет быть исключением на мировой арене, а станет глобальным правилом. Учитывая размах, который приобрел этот кризис, отрицать этот прогноз становится все труднее и труднее. С января ФРС понизила основную процентную ставку с 4.25% до 1.50%. Помогло ли это американской экономике? Между действиями Центробанка и их влиянием на экономику проходит много времени, поэтому американские потребители еще не ощутили на себе все последствия. Председатель ФРС Бен Бернанке вынужден будет и дальше снижать ставки.
В японском стиле
"На самом деле, мы попали в ловушку ликвидности", - заявил недавно Кругман в беседе с Томом Кином (Bloomberg). "Бернанке может еще понизить ставки, однако это никак не скажется на реальной экономике". Так что, традиционная, общепринятая монетарная политика исчерпала себя. У нее больше нет средств для борьбы". Он также добавил, что Америка "все больше и больше начинает напоминать Японию". В интервью NBC губернатор штата Нью-Джерси и бывший председатель Goldman, Sachs & Co, Джон Корзайн, добавил: "Самой важной может оказаться необходимость в реальных экономических стимулах. Мы действительно попали в ситуацию, которую Вы называете овушкой ликвидности". Кругман внес максимальный вклад в популяризацию фразы, приписываемой Джону Мейнарду Кейнсу. Награждение Нобелевским комитетом Кругмана в данный момент - это, по-видимому, осознание того, что кейнсианство, с присущим ему акцентом на роль государства в экономике, все-таки продолжает жить.
"Товарищ Буш"
Ничего подобного. При существующем уровне национализации США своей финансовой системы кажется, что это только вопрос времени - и все авиакомпании, производители автомобилей и крупнейшие розничные торговцы окажутся на балансе у правительства. Было бы парадоксально, если бы США пришлось спасать сеть Wal-Mart Stores Inc. с помощью занятых у Китая денег для того, чтобы она могла обеспечить работников китайских фабрик. Глобализация заставляет мир сделать полный круг - от государственных компаний до приватизации и до повторной национализации этих предприятий. Неудивительно, что президент Венесуэлы Уго Чавес обращается к американскому лидеру "Товарищ Буш" и говорит, что "Буш стал даже более левым, чем он сам". Хотя это преувеличение, политика, предлагаемая Кейнсом, и в последнее время Кругманом, окажет большее влияние, чем капиталистические принципы невмешательства энтузиаста Милтона Фридмана. Можно поспорить, что ухудшение ситуации на рынке заставит азиатские правительства последовать по пути США в плане спасения общественности. Среди самых опасных рисков - беспомощность центрального банка. По словам Нейла Меллора, валютного стратега Bank of New York Mellon Corp. в Лондоне, сам факт того, что инвесторы говорят о ловушках ликвидности, может породить "нескончаемую депрессию". В конечном счете, Кейнс говорил о мистической роли "стадного инстинкта" в экономиках. В 1998 Кругман опубликовал работу, посвященную японским проблемам ликвидности, которая разошлась по всему миру. Кругман говорит о силах, которые, преследуют крупнейшую азиатскую экономику, как призраки, не дающие покоя нормально функционирующему, в иных условиях, механизму. Японская кредитная система по-прежнему в тисках. Это напоминает о том, что ситуация может ухудшиться, если другие страны начнут приобретать японские черты.
Уильям Песек
По материалам Агентства Bloomberg |
