Регистрация / Вход
мобильная версия
ВОЙНА и МИР

 Сюжет дня

В Германии Олаф Шольц объявил о правительстве коалиции из трех партий
СДПГ выиграла выборы в бундестаг
Путин поставил задачи перед новой Госдумой
Главная страница » Новости » Просмотр
Версия для печати
Российские компании платят по долгам, несмотря на санкции
12.05.15 13:16 В России

Этот год российский бизнес встретил не только с низкой ценой на нефть, слабым рублем и санкциями, но и с высокой долговой нагрузкой. По данным ЦБ, на начало года внешний корпоративный долг составлял $373,6 млрд. "Ведомости" проанализировали структуру задолженности крупнейших российских компаний. Получилось, что в 2015 г. им предстоит выплатить кредиторам почти 4 трлн руб. (см. график). В последующие четыре года долговая нагрузка на них будет значительно ниже – 1,6–2,4 трлн руб.


О том, что в 2015 г. у российских компаний могут возникнуть трудности с погашением долга, предупреждало в середине прошлого года Moody’s. Российские заемщики из нефинансового сектора, имеющие рейтинг агентства, в ближайшие четыре года должны погасить или рефинансировать $112 млрд. Это 10% всей суммы, которую должны погасить компании Европы, Ближнего Востока и Африки.

По расчетам "Ведомостей", крупнейшие выплаты приходятся в этом году на нефтегазовый сектор, причем почти половина – 1,9 трлн руб. – на "Роснефть" и "Газпром". У них, а также у "Транснефти" основные выплаты по долгам приходятся на этот год. "Новатэку", "Башнефти" и "Лукойлу" крупнейшие выплаты еще предстоят в 2016–2018 гг.

На конец сентября 2014 г. чистый долг "Роснефти" был $45 млрд. В декабре компания объявила о погашении около $7 млрд. При этом тогда же она разместила облигации на 6 и 10 лет на 625 млрд руб. На конец 2014 г. ее чистый долг составил $42,8 млрд. В презентации к годовому отчету компания сообщала, что до конца года должна погасить $23,5 млрд. В феврале она выплатила $7,2 млрд, перед этим в январе разместив облигации еще на 400 млрд руб.

Чистый долг "Газпрома" на конец 2014 г. составлял 1,7 трлн руб. 68% долгового портфеля приходится на кредиты со сроком погашения от двух лет и больше. На 2015–2016 гг. Fitch не видит возможных проблем с исполнением обязательств "Газпрома", говорится отчете рейтингового агентства.

Из других отраслей наиболее крупные выплаты предстоят в этом году "Мечелу" – $6,7 млрд. Это на $1,5 млрд выше, чем общие выплаты по долгам других восьми крупнейших российских компаний металлургического сектора. Согласно отчету "Мечела" за девять месяцев прошлого года, в 2015 г. компания должна вернуть кредиторам $2,07 млрд, а в 2016 г. – $2,2 млрд. Погашение остальной части задолженности ($2,2 млрд) нужно было провести в 2017 г. и далее. Однако в конце 2014 г. компания допустила кросс-дефолт, кроме того, "Мечел" не уложился в ковенанты по кредитным договорам. Таким образом большая часть задолженности "Мечела" была переквалифицирована в краткосрочную – $6,7 млрд. "Без рефинансирования долга компания не сможет продолжить нормальное функционирование", – признавал "Мечел" в отчете за 2014 г. По итогам прошлого года "Мечел" заработал $709 млн EBITDA, процентные платежи составили $793 млн.

Таким образом, без учета "Роснефти", которая рефинансировала существенную часть своего долга, и "Мечела", которому рефинансирование необходимо, долговая нагрузка российских компаний будет на уровне следующих четырех лет.

При этом российские компании стараются не брать на себя чрезмерных валютных рисков. Высокая доля валютных кредитов только у экспортеров, следует из отчета Fitch. В нефтегазовом секторе – 70%, в металлургическом – 50%. Правда, в обоих секторах доля валютных кредитов в долговом портфеле выше доли валютной выручки, отмечает агентство. Но положительный свободный денежный поток сглаживает риски от такого дисбаланса.

В других отраслях – химия, потребительский рынок, телекоммуникации, транспорт, энергетика – доля валютного долга находится на приемлемом уровне, утверждают аналитики Fitch.

В энергетическом секторе практически весь долг номинирован в рублях. Исключение – "Интер РАО", где валютный долг составляет 40% от портфеля, также на этот год приходится пик выплат компании – 42,9 млрд руб., это 56% долгового портфеля. Но представитель компании уверяет, что компания готова исполнять обязательства. Fitch также считает, что в 2015–2016 гг. риски невыполнения обязательств у "Интер РАО" низки за счет большого количества средств на счетах.

Доля валютных кредитов в телекоммуникационном секторе составляла около 20%. Из-за девальвации рубля она выросла до 30%, но положительный фактор в том, что компании сектора способны гибко сокращать затраты, отмечает Fitch.

Однако Fitch не рейтингует Vimpelcom Ltd, у которого доля валютных кредитов составляет 88%, следует из презентации компании. Но основные выплаты в евро приходятся на 2019–2021 гг., а в долларах – на 2016–2018 гг. В январе 2014 г. наблюдательный совет Vimpelcom Ltd принял решение о существенном снижении дивидендных выплат, что значительно облегчило обслуживание и рефинансирование долга, говорит представитель компании. Также компания хеджирует валютные риски форвардами и опционами, структура портфеля по срокам погашения достаточно сбалансированна, отмечает он.

Активно занимаются хеджированием и "Мегафон" с МТС, доля валютного долга этих компаний – 40 и 25% соответственно. Большая часть свободных средств хранится в твердых валютах, что позволяет компенсировать курсовые потери от части валютного долга, отмечает представитель "Мегафона". МТС имеет доступ ко всем рынкам капитала, для диверсификации портфеля на прошлой неделе компания заключила кредитное соглашение с госбанком Китая суммарно на $200 млн (в долларах и юанях), говорит представитель оператора.

Российские заемщики больше гасят кредитов, чем рефинансируют долг, говорит начальник управления инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка Олег Гордиенко. Конечно, активность на долговом рынке сильно сократилась, но закрытее западных рынков было лишь одной из причин этого. Существенно повлияло падение рубля и общая экономическая ситуация в стране, отмечает он. Но назвать текущую ситуацию критичной нельзя, компании отказываются он инвестпроектов, сокращают затраты, частично рефинансируют долги, но, в целом, продолжают исполнять обязательства перед кредиторами, отмечает он.

Опыт показал, что находить деньги можно и в России, говорит главный аналитик долговых рынков БК "Регион" Александр Ермак. Очевидно, что той же "Роснефти" платить по долгам без рефинансирования нереально. Прибегать к рефинансированию российские компании продолжат и дальше, полагает Ермак.

 

forum_russia13.05.15 00:30

Банк России за 2014 год сократил долю доллара в структуре международных валютных резервов РФ, перераспределив активы в пользу евро и фунта стерлингов. Такие данные следуют из годового отчёта ЦБ.

Доля доллара упала за прошлый год на 5,2 процентного пункта — до 39,6%. Доля евро поднялась на 4,6 процентного пункта — до 46,1%, доля фунтов стерлингов увеличилась на 1 процентный пункт — до 10,3%.

skorost8813.05.15 00:42
Хотите знать как справляется с долгом компании России сравните бщий внешний долг (частного и федерального сектора) России Апрель 2014 и Апрель 2015
тут на сайте косяк. ссылку кириллицей не воспринемается
English
Архив
Форум

 Наши публикациивсе статьи rss

» Памяти Фывы
» С Днем Победы!
» «Темные пятна» биографии Председателя ЦБ РФ
» Последний искренний сталинист
» C 8 Марта, драгоценные женщины!
» С днем защитника Отечества!
» Фонды правят миром
» Ответ на главный вопрос жизни, вселенной и всего такого. Или 42.
» Дзюдоист Путин и его дворец в Геленджике.

 Новостивсе статьи rss

» Цена газа в Европе впервые в истории превысила $1000 за 1 тыс. куб. м
» Шесть военных кораблей: оскорбленная Франция повернулась к Греции
» Ставка на ветроэнергетику загоняет Германию в уголь
» Энергоограничения покатились снежным комом по Китаю
» В России изменят систему стратегического планирования
» В США объяснили уничтожение украинских Ту-160
» Глава Минобороны Турции отметил увеличение числа воздушных атак в Идлибе
» В Пентагоне рассказали об успешном испытании гиперзвуковой ракеты

 Репортаживсе статьи rss

» Вакцинальный синдром: почему человечество испугалось прививки
» Алексей Рахманов: проекты авианосца у ОСК есть, а заказа ВМФ нет
» Российские атомщики взялись доказать, что вечный двигатель существует
» Сети ЧВК в Латинской Америке: от охраны до убийств президентов
» Российская молодежь провела свою партию в Госдуму
» Глава Росрыболовства: Внутренний рынок всегда будет приоритетом
» США создали военный блок против Китая, унизив Францию
» В Европе начинается нефтяной переворот

 Комментариивсе статьи rss

» Караганов: Идя в Сибирь, мы идем и в будущее, и к истокам нас как державы
» «Для США вопрос с выдачей виз — монета торга»
» Все в белом: британские ОПГ берут в свои руки европейскую наркоторговлю
» «Чурову и не снилось»: аудит в Аризоне подтвердил, что Байден — фейк-президент США
» "Это все изменит". В США нашли защиту от российского гиперзвука
» Русские купили у Франции по дешевке Ван Гога и Гогена
» Китай вступает в войну с либеральным мировым порядком
» Le Monde: Европа должна извлечь три урока из нового альянса США, Великобритании и Австралии

 Аналитикавсе статьи rss

» "Это будет бойня". Что началось в сирийском Идлибе
» Что ищет Катар в России
» Оборотная сторона военного переворота в Гвинее
» Откуда уйдут американцы после Афганистана?
» Теракты в Кабуле: ищи кому выгодно
» Полвека спустя: извлечены ли уроки?
» Европа запуталась: теперь ей придется больше платить России
» Россия, Индия и Китай готовятся войти в Афганистан
 
мобильная версия Сайт основан Натальей Лаваль в 2006 году © 2006-2021 Inca Group "War and Peace"