На днях Минфин отчитался об использовании нефтегазовых доходов. Оказалось, что уже "распечатанный" Фонд национального благосостояния (ФНБ) заметно вырос. А вот "закупоренный" Резервный фонд потерял в весе 6 млрд долларов. Казалось бы, все должно быть наоборот, учитывая, что средства ФНБ решено тратить на борьбу с финансовым кризисом и часть их уже поступила на счета Внешэкономбанка. "Известия" разбирались, с чем это связано.
Действительно, исходя из данных, обнародованных Министерством финансов, совокупный объем Резервного фонда Российской Федерации в долларовом выражении потерял в объеме около $ 6 млрд, а объем Фонда национального благосостояния увеличился примерно на $ 14 млрд.
И все же такая статистика на первый взгляд вызывает определенные сомнения. Во-первых, вспомним, что в последнее время нефть была, мягко говоря, дешевой, а ведь именно за счет нефтегазовых доходов и пополняются наши нацфонды. Во-вторых, в октябре американский доллар очень уютно чувствовал себя на отметках, превышающих 27 рублей "за штуку". И, наконец, в-третьих, ВЭБ к 1 ноября из средств ФНБ получил 170 млрд руб. (125 млрд руб. - для выдачи банкам субординированных кредитов, а 45 млрд - для выкупа акций и облигаций российских компаний). Почему же при прочих равных условиях средства "наследников" Стабфонда так странно вели себя в октябре?
На самом деле все дело в порядке пополнения и расходования наших заначек и, конечно, курсовой разнице. Напомним, что Резервный фонд уже достиг оговоренной величины в 10% от ожидаемого в 2008 году ВВП. А значит, сейчас все нефтегазовые доходы направляются в ФНБ.
- В октябре в ФНБ в полном объеме поступили нефтегазовые доходы за сентябрь в размере 435,77 млрд рублей, - объяснил "Известиям" директор департамента привлечения инвестиций НКГ "2 К Аудит - Деловые консультации" Ален Розенталь. - Надо сказать, что Фонд национального благосостояния еще увеличится и в начале следующего года, так как правительство зачислит профицитные средства бюджета за 2008 год. Профицит ожидается в размере более 2 трлн рублей, так что пополнение ФНБ может оказаться весьма существенным.
Как пояснил "Известиям" начальник аналитического отдела ИК "Церих Капитал Менеджмент" Николай Подлевских, поступления в ФНБ действительно пока не закрыты, поэтому он и пополняется. К тому же Минфин сам по себе эту "заначку" не тратит, а размещает эти деньги на депозитах в ВЭБе, который и доводит деньги до рынка.
- Депозит Внешэкономбанка - это все равно актив, и Минфин вправе учитывать эти деньги в общем объеме фонда. Именно поэтому, несмотря на то что мы как бы "распечатали" ФНБ, его размер не уменьшился, - рассказал Подлевских.
Теперь разберемся, почему так "похудел" Резервный фонд, который мы не трогаем (он нужен в качестве "подушки безопасности" на случай совсем плохих времен). А здесь ответ нужно искать в колебаниях курсов валют. Напомним, что средства Резервного фонда для надежности хранятся в разных валютах. А именно: 45% - в долларах США; 45% - в евро и 10% - в фунтах стерлингов.
Как справедливо заметил аналитик ИК "Тройка Диалог" Николай Подгузов, в рублевом исчислении объем Резервного фонда практически не изменился (конец-формы начало формы 3,559 трлн рублей в октябре - против конец формы начало формы 3,572 трлн рублей в ноябре). А вот при пересчете на доллары Резервный фонд как будто бы потерял в объеме.
- Это совершенно нормальная ситуация, - успокоил эксперт. - Все дело в разнице курсов валют. Резервный фонд состоит из $64 млрд, 44 млрд евро и 7 млрд фунтов стерлингов. Доллар в октябре достиг своих вершин, а из-за удешевления евро и фунта в прошлом месяце произошло сокращение.
| 
