Регистрация / Вход
мобильная версия
ВОЙНА и МИР

 Сюжет дня

Лавров рассказал о пределах терпения России
Рябков не увидел оснований для скорых новых переговоров с США по гарантиям безопасности
Грушко подвел итоги заседания Совета Россия - НАТО
НАТО заявила о готовности обсуждать с Россией вопрос ограничения вооружений
Главная страница » Новости » Просмотр
Версия для печати
Инфляция, или лучше сразу выстрел в голову?
07.06.09 14:25 Экономика

Когда Бен Бернанке появился в ФРС, сначала, в 2002 году, как управляющий, затем, в 2006 году, как председатель, у него была репутация борца с инфляцией. Он в этой теме не одну собаку съел (образно говоря) и, в результате эмпирических исследований, уверовал в то, для Центробанка нет лучшего способа завоевать доверие и обеспечить ценовую стабильность, чем установить четкую, выраженную в цифрах, инфляционную цель. Но это было давно, еще до того, как финансовый кризис превратил его в главного борца за ликвидность. Он, наверное, и помыслить не мог, что когда-нибудь его будут просить использовать идею инфляционного целеполагания для увеличения ценового давления.

А именно это рекомендуют сделать некоторые именитые экономисты. Так, например, Кен Рогофф и Грэг Манкив из Гарварда уверены, что, когда речь идет об инфляции, лучше не скупиться. Так, Рогофф заявил о том, что ему по душе инфляция на уровне 6% "по крайней мере на протяжении ближайших двух лет". Она позволит снять груз дефляции с плеч должников, среди которых американское правительство, вынужденное выплачивать займы, деноминированные в долларах. В средние века должников бросали в долговую яму. Сегодня же их поощряют различного рода государственными бонусами. Вот до чего мы дошли! Заемщики брали ипотечные кредиты, на которые они не могли претендовать, чтобы купить жилье, которое они себе не могли позволить. Когда рухнул рынок жилья, они получили бонус в виде различного рода модификаций, субсидируемых правительством, а, в некоторых случаях, им даже частично простили их долг. Теперь же, при инфляции 6%, которую предложил г-н Рогофф, они почувствуют, как с них снимают еще часть ноши. А те, кто сберегал, снова попадут впросак.

Решение в стиле Зимбабве

Отличный пример извращенных стимулов. Пенсионеры, всю жизнь работавшие и копившие деньги на безоблачную старость, сейчас живут на фиксированный доход и с ужасом ждут, что в будущем на эту сумму они смогут купить себе лишь от дохлого осла уши. Тем же, кто еще работает, возможно, уже пора готовить жилплощадь для тещи или свекрови, которые в скором времени могут лишиться крова и средств к существованию. Сложно предположить, о чем думал Рогофф, предлагая Бернанке раздуть инфляцию. (Он так и не ответил на этот вопрос в своих многочисленных интервью). Хочется спросить его: если 6% инфляции - это хорошо, так, может быть, 10% - еще лучше? Блоггеры, в особенности, приверженцы австрийской школы, быстро разнесли эту идею в пух и прах. Так, экономический блог Мизеса считает, что Рогофф и Манкив впали в шизофрению, потому что призывают Америку использовать зимбабвийские способы решения проблем. Редактор Minyanville обвиняет экономистов в том, что они считают инфляцию панацеей. Кроме того, нет никакой уверенности в том, что ФРС сможет организовать инфляцию на уровне 6% и она при этом не выйдет у них из-под контроля. Мы знаем, что может случиться с инфляционными ожиданиями, которые в любой момент могут сорваться с места и устремиться вверх, до плюс бесконечности.

Логика в ловушке

По мнению Марвина Гудфренда, профессора экономики в школе бизнеса в Питсбурге (Carnegie Mellon?s Tepper School of Business), попытка увеличить инфляцию на произвольную величину не имеет под собой практической базы. Представьте, чем обернется 6-процентая инфляция для покупательной способности доллара, если за последние 25 лет Великого спокойствия (Great Moderation) сократили ее вполовину. В годовом исчислении изменение индекса потребительских цен не превышало 6% с начала 1980-х. Мысль о том, что Центробанк добровольно откажется от с таким трудом завоеванного доверия в тот момент, когда монетарная политика находится под таким давлением - просто безумна. Кроме того, сторонники высокой инфляции уверены в том, что центральные банки "не могут стимулировать экономику при помощи нулевой ставки, не создавая при этом инфляцию", - отмечает Гудфренд, ссылаясь на предполагаемую проблему, связанную с нулевой ставкой овернайт. Подобные доводы - всего лишь модифицированные аргументы в пользу кейнсианской ловушки ликвидности, основанной на том, что Центробанки лишаются возможности влиять на ситуацию по мере того, как номинальные ставки приближаются к нулю. И смысла в них столько же.

Отрицательные номинальные ставки

Манкив не называет точный уровень инфляции. Он был слишком занят и отказался от интервью, предложив всем желающим прочитать статью в New York Times, где он обсуждает проблему отрицательных процентных ставок: не реальных ставок, скорректированных на инфляцию, а номинальных. Его идея заключается в том, чтобы снизить привлекательность "хранения денег", и, таким образом, заставить людей их тратить. В целом, мне нравится Грэг Манкив, его экономический блог интересно читать. Однако эта инфляционная идея выпадает из общей приятной картины.

Мнения разошлись

Сейчас в вопросах ценовой динамики и способности ФРС управлять ею, инвестиционное сообщество разделилось на два лагеря: инфляционисты и дефляционисты. Третьего не дано. Лагерь сторонников дефляции ждет дальнейшего схлопывания кредитного пузыря и усиления процесса отказа от заемных средств. Кредитные проблемы дефляционны по своей природе: когда кредиторы несут убытки, они теряют способность выдавать новые займы. Инфляционисты же призывают всех обратить внимание на раздутый баланс ФРС и $877 млрд. избыточных банковских резервов на счетах ФРС. До кризиса эта сумма колебалась в диапазоне 1-2 млрд. и была чуть выше обязательных требований. Они опасаются, что эти резервы трансформируются в деньги и, соответственно, в инфляцию, быстрее, чем ФРС успеет откачать их из банковской системы. Инфляция на уровне 6% - это, пожалуй, не тот ингредиент, который ФРС поспешит прибавить к этой гремучей смеси.

Каролина Баум

По материалам агентства Bloomberg
 

kernel_panic07.06.09 15:06
Штатам нужно обслуживать свой непомерный долг, с помощью инфляции они смогут как-то облегчить себе эту участь. Плюс чтобы его списать частично, как уже много кто писал, они могут вслед за инфляцией провести гиперинфляцию. Интересно, что в этом случае будут делать профессора экономики, блоггеры и приверженцы австрийской школы?
xenta07.06.09 18:13
Основная проблема в Штатах их внутренний долг. На внешний они могут вполне и положить.
А вот внутри правительству в конце концов придется либо просто признать что население кинули (и огрести за это по полной) либо провести инфляцию которая кинет население автоматически и постепенно (и огрести существенно поменьше). Так что выбора в сущности нет. И такая схема вполне в русле современной экономической практики, так что профессора вполне могут нормально сейбя чувствовать.
USerg07.06.09 19:47

6 июня Bloomberg Международный валютный фонд сказал, что возможно сделать "революционный" шаг создания новой глобальной запасной валюты, чтобы заменить доллар в течение долгого времени.

5 июня Боб Чапман Американские посольства по всему миру получили предупреждение, купить местную валюту на год и деньги на покупку местной валюты из америки! Bоb Chapman 27 мая рассказывает об этом и говорит, что в течении 180 дней что-то произойдет. На английском запись Ссылка Ссылка

worker07.06.09 20:03
> USerg

6 июня Bloomberg Международный валютный фонд сказал, что возможно сделать "революционный" шаг создания новой глобальной запасной валюты, чтобы заменить доллар в течение долгого времени.

5 июня Боб Чапман Американские посольства по всему миру получили предупреждение, купить местную валюту на год и деньги на покупку местной валюты из америки! Bоb Chapman 27 мая рассказывает об этом и говорит, что в течении 180 дней что-то произойдет. На английском запись

Где нибудь есть в виде текста(статьи)?
English
Архив
Форум

 Наши публикациивсе статьи rss

» Памяти Фывы
» С Новым Годом!
» Меняющееся лицо российской методики ведения контрпартизанской войны
» О книге проф. К.Куигли ТРАГЕДИЯ И НАДЕЖДА
» На смерть открытого общества
» Последние дни свободы человечества
» С Днем Победы!
» «Темные пятна» биографии Председателя ЦБ РФ
» Последний искренний сталинист

 Новостивсе статьи rss

» Авиакомпании США предупредили о возможном кризисе из-за размещения сетей 5G у аэропортов
» Вильнюс нашел в отчете ИКАО грубые нарушения участников инцидента с Ryanair
» Послы ЕС и Франции дали пояснения по механизму углеродного регулирования
» "Цирконы" заменят для России любые базы за рубежом, заявили в Госдуме
» Россия и Белоруссия объявили НАТО о масштабной отработке своего военного потенциала
» Шольц рассказал, чего ждет от России
» Будущие президенты Белоруссии уже практически видны, заявил Лукашенко
» США «сместили фокус»: вместо газопровода EastMed кабели EuroAfrica и EuroAsia

 Репортаживсе статьи rss

» Москва избавила Америку от русских хакеров
» О чем говорили на Гайдаровском форуме
» В Турции начали опасаться казахстанского сценария
» Тимур Иванов рассказал, что возводят 30 тысяч военных строителей
» "Росгеология": Вклад геологии в экономику РФ за 5 лет - 150 трлн рублей
» Не "Северным потоком" единым. Что еще с размахом строит Россия
» Китай опасается вмешательства США в события в Казахстане
» Техас становится новой столицей землетрясений в США

 Комментариивсе статьи rss

» Китай украл у Америки самое ценное
» Le Figaro: «никаких признаков» — украинцы не верят в предупреждения Запада о скором российском вторжении
» «Большая игра» и кризис наследника — интервью эксперта о событиях в Казахстане
» Самый абсурдный способ выбора главы государства в истории человечества?
» США возглавили антиэкологическую гонку
» Польша стремительно теряет свое участие в транзитном проекте «Новый шелковый путь»
» Коммивояжер вновь наносит удар - США хотят сорвать переговоры с Россией, чтобы спровоцировать войну на Украине
» Wokeism: идеология

 Аналитикавсе статьи rss

» Кто и как протестует в Казахстане? Контекст и социальные противоречия
» Скупают всё: китайцы разогнали цены на продовольствие
» МИР ЧЕРЕЗ ТРИДЦАТЬ ЛЕТ ПОСЛЕ СССР
» Вызов и момент истины: AUKUS посягает на интересы Индии и толкает ее к России и Китаю
» Минобороны: НАТО готовится к крупномасштабному вооруженному конфликту с РФ
» России незачем морозить Европу — она справляется сама
» «Стратегический компас» Евросоюза указал на Россию: в ЕС просчитывают варианты противостояния Москве без помощи НАТО
» Рыбаки Гвадара vs CPEC: политический детектив в Пакистане
 
мобильная версия Сайт основан Натальей Лаваль в 2006 году © 2006-2022 Inca Group "War and Peace"