По данным опроса OMFIF, каждый третий центральный банк (в опросе их поучаствовало 75) ожидает увеличения золотых резервов в течение следующих 12-24 месяцев, а 16% планируют увеличить активы в евро. Речь не идет об одномоментном отказе от доллара: согласно опросу, больше 80% центробанков по-прежнему считают доллар США средством обеспечения безопасности и ликвидности, указывая на постепенную диверсификацию резервов, а не на их быструю дедолларизацию.
Однако желание "разложить резервы по разным корзинам" налицо. Доверие мировых центробанков и инвесторов к доллару подрывает экономическая политика президента США Дональда Трампа, говорит главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. В результате индекс доллара DXY упал до трехлетнего минимума (97,6 пункта).
"Ослабление доллара в последние месяцы было вызвано активной фазой тарифной войны Трампа. Некоторые торговые партнеры США (например, Япония) после введения тарифов могли начать продавать американские гособлигации и уходить из долларовых активов. Свой вклад в ослабление доллара внесли и заявления Трампа в отношении главы ФРС с целью заставить его быстрее снижать процентные ставки. Это повысило риски потери независимости американского ЦБ", – перечисляет эксперт.
Возросшая неопределенность в мире из-за протекционистской политики Трампа подорвала доверие глобальных инвесторов к американским активам, но какой-то значимой альтернативы доллару у мировых инвесторов нет, добавляет Васильев. "Поэтому мы полагаем, что после прохождения острой фазы тарифных войн в ближайшие месяцы доверие инвесторов к американским активам будет восстанавливаться и ослабление доллара завершится", – прогнозирует он.
Тем не менее едва ли стоит ожидать, что мировые центробанки после этого перестанут диверсифицировать свои резервы. Тенденцию регуляторов смещать структуру активов от доллара в пользу золота поддерживает еще и геополитическая напряженность, указывает аналитик фондового рынка УК "Альфа-Капитал" Алина Попцова. "В первом квартале мировые центробанки приобрели 244 тонны металла, на 24% выше среднего за пять лет. Наиболее активны Китай, Польша, Азербайджан. Согласно июньскому опросу от World Gold Council и YouGov, из 72 опрошенных представителей центральных банков 43% заявили, что ожидают увеличения золотых резервов в ближайший год. Это выше, чем 29% годом ранее, и отражает максимум за последние восемь лет. В ближайший год интерес к золоту со стороны центробанков, скорее всего, будет устойчивым в силу макроэкономической и геополитической неопределенности. Однако рост покупок уже замедляется из-за повышенных цен на металл", – рассказывает эксперт.
Как раз этой весной цена тройской унции драгметалла достигала своего исторического максимума: 3509,9 доллара. Сейчас унция драгметалла торгуется примерно на 200 долларов. дешевле. Одним из ведущих факторов разгона стоимости золота аналитики не раз называли именно повышенный спрос со стороны центральных банков.
Как ожидает Васильев, спрос со стороны центробанков продолжит оказывать поддержку ценам на золото в ближайшие полгода-год. "Мы ожидаем, что в ближайший год отношения США и Китая продолжат ухудшаться, а отношения США с союзниками (ЕС, Япония) останутся сложными. Тенденция на деглобализацию продолжится, что будет поддерживать спрос на золото", – перечисляет Васильев.
По его словам, в пользу подорожания золота будут работать и другие факторы. Например, ожидаемые рынком и аналитиками два снижения ставки ФРС до конца 2025 года – это снизит курс доллара и привлечет внимание к защитным активам, классическим воплощением которых и является золото.
"Кроме того, поддержку котировкам золота оказывают покупки со стороны физических лиц (в первую очередь, в Китае, Индии, Турции, России). Физические лица покупают золото в том числе как страховку от обесценения национальной валюты. Также в этом году экономики Китая и Индии, вероятно, продолжат свой рост на 5-7%, что будет поддерживать промышленный спрос на золото со стороны ювелирной промышленности и технологического сектора", – добавляет Васильев.
В итоге, прогнозирует эксперт, к концу года золото может подорожать до 3500-3800 долларов за унцию. То есть установить очередной исторический максимум.
"Мы продолжаем позитивно смотреть на золото и считаем, что его разумно держать в инвестиционном портфеле. В мировой практике оптимальной долей золота в портфеле считается 5%. Для российских инвесторов золото – это долларовый актив, который в том числе может защитить портфель от ослабления рубля", – резюмирует Васильев.
