Обвинения Дональдом Трампом других стран в манипулировании валютными курсами не новы, ранее мы уже неоднократно слышали это. Главная причина – все более явные признаки постепенного ухудшения ситуации в американской экономике, считает Игорь Додонов, аналитик ГК "ФИНАМ".
Трамп пытается убедить общественность, что виновата в этом не политика его администрации, а (помимо, естественно, Джерома Пауэлла, которого американских президент уже долгое время ругает за чересчур "жесткую", по его мнению, монетарную политику Федрезерва) действия "зловредных" торговых партнеров, которые искусственно занижают курсы своих валют, чтобы сделать свои товары более конкурентоспособными по сравнению с американскими.
Отсюда и подобные заявления, которые, по нашему мнению, трудно назвать обоснованными, поскольку сила доллара во многом обусловлена фундаментальными факторами. Так, несмотря на замедление темпов роста, экономика США по-прежнему выглядит существенно крепче, чем в других развитых странах. Кроме того, в пользу доллара играет дифференциал процентных ставок между Штатами и другими ведущими странами. Добавим к этому, что агрессивная торговая политика США весьма негативно сказывается на мировой экономике, что уже выражается в существенном ослаблении объемов мировой торговли. На этом фоне многие международные организации, включая МВФ, ВБ и др., понизили свои прогнозы по темпам роста глобального ВВП, растет и нервозность и на финансовых рынках. Как результат, инвесторы усиливают спрос на "защитные" активы, одним из которых как раз и является доллар.
В странах Европы ко всему этому добавляются свои собственные проблемы, включая политическую разобщенность в регионе, бюджетные проблемы ряда стран, в частности, Италии, сложности в автомобильной отрасли, сохраняющуюся неопределенность относительно предстоящего выхода Великобритании из ЕС. Перспективы экономического роста в еврозоне ухудшаются, и у главы ЕЦБ Марио Драги фактически просто не остается другого выхода, кроме как объявить о возможном введении новых стимулирующих мер – в том виде, как это понимает руководство европейского регулятора (предыдущие годы показали, что своей политикой ЕЦБ по большому счету не удалось достичь ни одной из поставленных целей, но это уже другой разговор). И слабость евро на этом фоне является в значительной степени побочным эффектом сверхмягкой политики ЕЦБ, которая в свою очередь обусловлена реакцией регулятора на экономические и другие вызовы.
В связи с вышесказанным мы не ожидаем существенного влияния политики ЕЦБ на Штаты. Да, она, вероятно, окажет дополнительное давление на ФРС, от которого ждут в скором времени снижения ключевой ставки. Однако факторы силы доллара, упомянуты выше, продолжат оставаться в силе, и эффект от действий Федрезерва на курс американской валюты скорее всего будет носить лишь локальный характер.
Что же касается обвинений в манипулировании валютными курсами, то, вероятно, мы будем и далее их слышать со стороны Трампа, так как в США начинается новая президентская гонка, и ему нужен будет кто-то, на кого можно свалить неудачи в экономике. В то же время мы сильно сомневаемся, что администрация США предпримет какие-то реальные действия вроде официального объявления какой-либо другой страны "валютным манипулятором", учитывая потенциальные значительные негативные последствия такого шага. ___________________________
Комментарий Ивана Данилова (Кримсон Дайджест): Дональд Трамп критикует в своем твиттере Евросоюз за стимулятивную монетарную политику: "Чиновники ЕЦБ видят снижение ставки в качестве основного инструмента для любого нового стимула" (Bloomberg) Немецкий [индекс] DAX сильно поднялся благодаря стимулирующим заявлениям Марио Драги. Очень несправедливо по отношению к Соединенным Штатам! // конец цитаты https://twitter.com/realDonaldTrump/status/1140988251584569350 https://twitter.com/realDonaldTrump/status/1140984860628213760 Заметим, что стимулятивная политика ЕЦБ никак не влияет на американские рынки, не нарушает никаких соглашений с США и так далее, но Трамп просто настоящий (или даже несколько карикатурный) американец - он воспринимает наличие у кого-то другого некой собственности или преимущества как личное оскорбление и глубоко несправедливую ситуацию, которую нужно срочно исправить путем наказания или ограбления. Великолепная логика: американцам можно все - и тарифы против Евросоюза вводить, и финансовые рынки поддерживать нерыночными методами, а вот всем остальным, начиная от Китая (и России) и заканчивая даже (вроде бы дружественным) Евросоюзом - нельзя вообще ничего, нельзя себя защищать, нельзя вводить тарифы, нельзя заниматься экономическим стимулированием, а можно только платить США и каяться перед США. Где-то я это предложение уже видел. А с другой стороны, Трамп - молодец с точки зрения российских интересов, ибо только таким поведением можно заставить европейских политиков хоть чуть-чуть отвлечься от внутренних дрязг и хоть как-то кооперироваться против Вашингтона. | 
