Федеральная резервная система США рискует допустить ускорение инфляции из-за удвоения денежной массы и оказаться перед непростым выбором, если цены в Соединенных Штатах начнут расти еще до подъема экономики, говорится в опубликованном в понедельник исследовании ФРБ Сент-Луиса.
Американский Центробанк усиленно наращивал денежную массу, включая деньги в обращении и на банковских депозитах в ФРС, с тем чтобы поддержать рынки в самый жестокий финансовый кризис со времен Великой депрессии 1930-х годов.
"В настоящий момент риска ускорения инфляции нет: сейчас мы находимся в стадии рецессии. Инфляция замедляется и не будет ускоряться до конца рецессии", - говорится в статье, опубликованной на страницах весеннего выпуска журнала Review, публикуемого ФРБ Сент-Луиса.
"Если инфляция возобновится при том, что экономика расти не начнет, денежно-кредитным властям придется сделать непростой выбор. Отслеживание объема и состава денежной базы поможет нам понять, какие от нас потребуются действия", - говорится в исследовании
Срочные меры, предпринятые ФРС для наполнения кредитных рынков ликвидностью, чтобы не допустить их паралича из-за страха перед банковскими банкротствами, раздуло баланс американского Центробанка и увеличило денежную базу приблизительно до $1,7 триллиона.
Представители ФРС согласны, что им необходимо разработать "план отступления" - найти способы уменьшить денежную массу, как только наметится конец рецессии. В настоящее время они не видят риска ускорения инфляции, поскольку банки все еще боятся выдавать кредиты в количествах, которые могут увеличить предложение денег и вызвать рост цен.
В то же время, им предстоит спасти экономику от скатывания в еще более глубокую рецессию и убедить критиков в том, что предложенные программы поддержки кредитного рынка можно будет свернуть по мере возобновления экономического роста.
Критики считают, что отказаться от этих программ на фоне проблем на финансовых рынках будет очень непросто в политическом плане. Возможно, ФРС даже придется отчасти отказаться от своего обязательства обеспечить ценовую стабильность параллельно со стимулированием экономики, считают оппоненты.
Известный финансист Уоррен Баффет в понедельник отметил усилия ФРС по стимулированию экономики, однако предупредил, что эти меры могут привести к ускорению инфляции темпами, превосходящими даже те, что наблюдались после нефтяного кризиса в 1970-х годах.
"Конечно, мы делаем многое из того, что может привести к инфляции. В экономике не бывает бесплатных обедов", - сказал Баффет.
Исследование ФРБ Сент-Луиса озвучило подобные настроения, хотя явно и не поддержало тех, кто опасается, что Центробанк загнал себя в угол и что ему теперь трудно будет отказаться от предпринятых мер без того, чтобы не поступиться верностью принципам борьбы с инфляцией.
"Является ли это резкое увеличение денежной базы предвестником ускорения инфляции в будущем, зависит от действий ФРС и американского правительства в момент возврата финансовых рынков к более нормальному поведению", - говорится в исследовании.
Автор исследования Уильям Гейвин считает, что способность ФРС связать излишнюю ликвидность зависит от того, возьмет ли правительство на себя программы кредитования.
При этом он отметил, что решение в этом случае будет принимать Конгресс, поскольку оно может привести к увеличению бюджетного дефицита США и, как следствие, носит политический характер.
"Если нам будет сложно уменьшить денежную базу, нам потребуется помощь Конгресса", - сказал Гейвин. | 
