Россия, как разборчивая невеста, почти три месяца выбирала лид- менеджеров предстоящего размещения еврооблигаций, и вот, в пятницу отбор был завершен - мандат получили четыре банка: Barclays Capital, Citibank, Credit Suisse и российский ВТБ Капитал.

"Мы приняли решение, что будем ориентироваться на эту группу банков, которые предложили более агрессивную стратегию размещения... (которые) считают, что можно понизить доходность на несколько десятков базисных пунктов (с текущей кривой)", - сказал журналистам замминистра финансов Дмитрий Панкин.

После десятилетнего перерыва Россия собирается весной 2010 года вернуться на рынок евробондов. Объем первого транша составит до $5 миллиардов, а срок обращения еще обсуждается. Замминистра финансов РФ Дмитрий Панкин не исключал, что РФ выпустит 30-летние бумаги.

Выйти с размещением Россия собирается в марте-апреле, несмотря на возможный внешний негатив:

"Безусловно, мы видим, что рынок волатильный и ситуация с Грецией и Португалией существенно влияет на размещение суверенных бондов... Принципиальное решение есть размещаться", - сказал Панкин.

Россия постарается правильно себя разрекламировать:

"Конечно, если пойдут какие-то сложности с финансированием греческого долга, португальского, это приведет к негативным эффектам на международном рынке и затронет практически всех эмитентов. И здесь наша задача будет грамотно позиционировать Россию, показать, что в отличие от этих стран, которым нужно занимать, чтобы закрыть бюджетные дыры... у нас принципиально другая ситуация", - сказал замминистра.

"Мы должны показать инвесторам, что Россия отличается от Греции и Португалии, и что если хотите меньше проблем, то мы вам можем предложить такой товар", - добавил он.

СТРУКТУРА СДЕЛКИ

Правительство РФ пока не определилось с параметрами предстоящего размещения, но кое-что прояснить удалось.

"Мы будем ориентироваться на несколько траншей", - сказал Панкин.

Всего за год объем размещения не достигнет предела в $17,8 миллиарда.

"Максимальный объем - $17,8 миллиарда, но я надеюсь, что мы не выйдем на эту цифру, что (объем) будет существенно меньше", - сказал замминистра.

Первый транш будет в долларах или в евро, но никак не в рублях. Валюта займа - это первое, что должен определить эмитент с вновь назначенными лид-менеджерами, сказал Панкин.

Касательно вида еврооблигаций - будут это глобальные бумаги или размещаемые по правилу 144А или Reg S - Панкин сказал:

"Общий подход такой, чтобы постараться выйти на как можно более широкий круг инвесторов, быть может, даже частных инвесторов".

После консультаций, определения параметров и подготовки документации стартует роуд-шоу:

"Все говорят, что нам можно размещаться без роуд-шоу, но, наверное, правильно было бы провести роуд-шоу, потому что у нас задача - провести определённый маркетинг... объяснить наши преимущества, чем мы отличаемся от Греции и Португалии, что наша бюджетная ситуация, наша макроэкономика значительно лучше, чем у многих стран с сопоставимым рейтингом", - считает замминистра.

ПРОГРАММА МАКСИМУМ

Попавший в четверку "избранных" инвестбанков - ВТБ Капитал - разделяет уверенность Панкина в успешности размещения.

"Бесспорно, очень большой спрос на российский риск, но важно будет определить структуру сделки, срок или комбинацию различных сроков, валюту и оптимальное ценообразование - это ключевой момент для эмитента", - сказал Рейтер глава подразделения ВТБ Капитала по работе на долговых рынках Андрей Соловьев.

"Важность в том, чтобы лучше позиционировать Россию на мировых рынках капитала и установить новый бенчмарк для размещения российских корпоративных и финансовых институтов", - добавил он.

Панкин говорил в начале недели, что у России есть возможность выйти на рынок и выстроить новую кривую доходности по российским бумагам, прежде всего, по долларовым.

Павел Пикулев из банка Траст не уверен, что Минфину удастся весь свой план осуществить:

"Если первый транш будет до $5 миллиардов и на мировых рынках не будет особых потрясений, то таким эмитентам, как Россия, на которые заведомо есть переподписка (которые давно не выходили на рынок и которых ждут), удавалось занять с дисконтом".

"Однако относительно создания новой кривой, у меня есть сомнения - последующие размещения будут идти с меньшим ажиотажем и чем больше их будет, тем меньше ажиотаж, поэтому кривая может вернуться на прежний уровень".