Стабильная ликвидность большинства российских нефинансовых корпораций, имеющих рейтинг, несмотря на санкции Запада, даст им возможность выполнить долговые обязательства на общую сумму $100 миллиардов, срок погашения которых наступает к концу 2015 года, сообщило агентство Moodys Investors Service.

Однако строгие ограничения могут повысить нужду в краткосрочной ликвидности для некоторых компаний: анализ Moodys указывает на то, что 7 процентов эмитентов, имеющих рейтинг, должны произвести рефинансирование в ближайшем будущем, чтобы поддержать адекватную ликвидность.

Доклад о ликвидности российских предприятий доступен на сайте www.moodys.com.

"Мы не предвидим никакого усиления давления на ликвидность до 2016 года для большого количества российских компаний, имеющих рейтинг, благодаря их значительным денежным балансам и их достаточно сбалансированному режиму сроков погашения задолженностей", - сказал Дэвид Стэплс, управляющий директор Moodys. - Возможное сокращение капитальных расходов, возросшая опора на альтернативные источники финансирования, включая авансовые платежи по контрактам, и финансирование, предоставляемое российскими государственными банками, должно смягчить проблемы с ликвидностью в ближайшем будущем".

Правительство России выразило готовность и имеет возможность поддержать корпоративный сектор деньгами через государственные банки при необходимости. Китай также может стать замещающим источником финансирования в условия западных санкций, как показали заключенные недавно нефтегазовые соглашения.

Однако опора на госбанки ограничит конкуренцию среди финансовых институтов и, учитывая растущую стоимость финансирования для банков, это, как ожидается, приведет к повышению процентных ставок для корпоративных заемщиков во всех секторах. Более того, ограничения, введенные США и ЕС, и неуверенность инвесторов в отношении возможных более широких санкций в будущем, приводят к повышению доходов для российских корпораций, не затронутых напрямую этими мерами.

Длительный кризис приведет к повышению рисков для рефинансирования зарубежных долговых обязательств. После 2015 года более значительное число российских корпораций, имеющих рейтинг, может столкнуться с нехваткой средств, а их деятельность может пострадать от недостатка инвестиций и ослабления макроэкономических тенденций. Если санкции сохранятся надолго, зависимость корпораций от финансов национальных банков, в частности, государственных банков, и поддержки российского государства возрастет.

Moodys недавно снизило долговой рейтинг России до Baa2 с Baa1 из-за все более мрачных перспектив роста в среднесрочный период, которые дополнили длительный украинский кризис и ухудшение условий финансирования, вызванное оттоком капитала. Слабая макроэкономическая обстановка и сохраняющийся недостаточный доступ на рынки капитала может повысить вероятность того, что некоторые корпорации начнут испытывать проблемы с ликвидностью и рефинансированием после 2016 года, если их существующие резервы начнут рассеиваться.